美股連跌兩日後，昨日反彈，杜指升140點，收報25657點，升幅0.6%；標普500指數及納指齊升0.7%。
美股昨日全線造好，標普500指數11個板塊都有進賬，表現最好的是能源板塊，升1.5%，美國兩桶油雪佛龍及埃克森美孚都升超過1%。第二好的是近日受到息差收窄打擊，跌得很慘的金融股，昨
日反彈1.1%，高盛和摩根大通兩隻杜指成份股都升超過1%。
能源股有好表現，主要受惠於紐約期油昨日升1.9%，收59.94美元，直逼每桶60美元大關收突破了每桶60美元大關，看來今次有機會破關。美國石油協會發表報告，預期美國最近一週的原油庫存將下跌240萬桶，係連續第三個星期下跌，消息蓋過了投資者擔心原油需求受到包括中國、日本、德國以至美國經濟都在放慢所影響。
美國長短期國債收益率出現倒掛，令到市場很擔心美國經濟即將衰退，而近日出爐的經濟數字的確不濟，例如美國昨日公佈的2月份新屋動數量較上月跌了8.7%，遠差過市場預期；不過，慶幸的是動工許可證數量雖然亦有減少，但降速慢過市場預期；另外，消費者信指數亦在下跌，由2月的131.4下降至3月的124.1。經濟數字疲弱，印證了市場對經濟衰退的恐懼，令到資金跑到較安全的債市避險，令到債價上升，債息下跌。
不過高盛的策略師Alessio Rizzi和Christian Mueller-Glissmann認為，這次收益率曲線倒掛的情況，並沒有以往經濟衰退時那麼嚴重，形況也有點特別，可能並非經濟衰退預警信號，市場可能捉錯用神，反應過敏。
高盛策略師指出，長期國債息倒掛現象通常會先在10年期國債息和2年期國債息出現。這是因為這兩種國債息的差額是市場預期聯儲局加息行動的定價反映。而聯儲局則較傾向於看10年期和3個月的差額。上週五開始，美國10年期國債息和3個月期國債息出現倒掛現象，至今持續，但2年期國債息昨日收2.27厘，與10年期的2.425厘，仍有一段距離。
另外，高盛策略師指出，今次的息率曲線倒掛的部份，幅度也比過往的4次經濟衰退為小，在過去的幾個月，2年期國債息率只是高過3年期、5年期和7年期的國債息率。
高盛策略師解釋，長短期息率倒掛之所以出現，主要係美國10年期國債息率受到美國以外的市場所影響，目前全球主要央行還在推行量化寬鬆，經濟增長和通脹低迷，甚至倒退，做就了一個較低的10年期國債息率水平。世界是平的，其他地區的息率很低，美國國債也會受壓。另外，當其他投資都無利可圖，就驅使很多投資者買利息較高的國債，多人買，債價升，債息就向下。
換言之，高盛認為長債利息低下有國際放水的因素，不純粹因為市場擔心經濟衰退。看來高盛是在唱反調，正在睇好大市。
陸羽仁
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