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2019年4月17日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2019年4月17日

談國論企 - 黎偉成 2019年4月17日


《談國論企-黎偉成》信貸3月份增逾五成力挺經濟

  《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款,於2019年3月份同比增

長逾五成,環比更飆升逾九成,使一季度累計升幅提高至近兩成,特別是對非金融企業及機關企

團的貸款穩快增長,和住戶貸款亦穩,有利實體經濟穩中有進的發展。尤其

是中美經貿磋商於關

鍵階段尚緩步進展,我對中國經濟前景有一定憧憬。

 
*企業短期融資活周轉續挺中長期貸款*
 
  據中國人民銀行所發布的最新資料,金融機構的人民幣貸款增長淨額於2019年3月份達

1﹒69萬億元(見表一),可說是數額異常觀,因這不僅(甲)相對於2018年同期所淨增

的1﹒12萬億元,同比多增5777億元或51﹒94%,而且更比(乙)對上一個月的2月

份淨增的8858億元,環比多增凡8042億元或95﹒79%之普,並使(丙)2019年

1-3月份累計淨增5﹒81萬億元,比上年同期多增9526億元或19﹒55%,較

2018年一季度4﹒86萬億元的13﹒53%升幅多增6﹒02個百分點,乃全面的大幅增

長。
  人行並未有披露3月份的具體細項,只能從1-3月份的季度數據作推論,而最惹人注目的

當然是(一)對非金融企業及機關團體的貸款,於2019年1-3月份淨增加4﹒48萬億元

(見表二.下同),同比飆升45%,相對於2018年1-3月份3﹒09萬億元所增的

16﹒17%多增約29個百分點,而按2月份8341億元增12%、1月份2﹒58萬億元

升44﹒94%和1-2月份累計3﹒41萬億元升34﹒7%伸算,3月份該達1﹒066萬

億元和同比增65﹒6%。
  在非金融企業及機關團體的貸款中,發展較快者為(1)短期貸款於2019年一季度淨增

1﹒05萬億元,同比增長75﹒38%,加上(2)票據融資於淨增7833億元,扭轉

2018年一季度減少547億元之況,反映商業銀行等金融機構積極加強短期融資力度,以強

化公司企業的流動資金資源和周轉,穩定甚至活化以供給側改革為主的內需特別是商情。

  甚至(3)中長期貸款,於2019年1-3月份累計淨增2﹒57萬億元,即使同比只是

增長4﹒9%,卻非2018年同期2﹒45萬億元減少8﹒24%之象。企業的中長期貸基本

主要用於包括土地、廠房、機械設備等各方面的資本投資,而2018年前二月尚未受到特朗普

於是年3月初對華開始發難作貿戰之困,故以商業銀行為主的金融機構在2019年美對華貿戰

未解之時能力挺企業,乃政府之策所以然,該有利於實體經濟穩中求中的發展。

  再看銀行業(二)對住戶的貸款,於2019年1-3月份的累計淨增額度為1﹒81萬億

元,同比即使僅增3﹒43%,但總比2018年期1﹒75萬億元要減少5﹒41%的情況略

佳,此因(I)中長期貸款於期內累淨增1﹒38萬億元同比上升6﹒98%而此上年跌

11﹒65%。國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的,不是用來炒的」重要政策,和國務

院總理李克強早於《2017年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城施策去庫

存」,使住宅為主的房地產市道不斷降溫,而相關貸款由多時縮減,發展到現今略有回升,可以

一定程度意味樓市似乎有溫和復甦初象,當屬佳態也。

 
*住戶中長期貸款跌轉增似意味樓市回暖*
 
  (II)住戶的短期貸款於2019年一季度累計4292億元同比減少8﹒08%,扭轉

2018年同期4669億元增20﹒65%之況,加上對上一個月的2月份減少706億元,

而上年同期淨增751億元同比減41﹒5%,相信此為消費者多用電子支付成趨勢有關。

  (三)銀行業的同業市場:(i)銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式交易於一

季度成交額280﹒89萬億元,日均4﹒69萬億元同比增長仍高達30%,保持活躍。

  (ii)同業市場拆借息率,於3月份的月加權平均利率為2﹒42%,環比升0﹒22個

百分點,而同比下降0﹒32個百分點。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
         表一:金融機構人民幣新增貸款淨額進度(同比增╱減)

 

           淨貸款額度    同比增減    累計額度    同比增減

            (億元)    (%)     (億元)    (%)

  --------------------------------------

   3月2019   1﹒69萬   51﹒94   5﹒81萬  19﹒55

   2月2019   8858     5﹒54   4﹒11萬   9﹒89

   1月2019   3﹒23萬   11﹒40   3﹒23萬  11﹒40

  12月2018   1﹒08萬   84﹒80  16﹒17萬  19﹒51

  11月2018   1﹒25萬   11﹒60  15﹒09萬  16﹒61

  10月2018   6970     5﹒10  13﹒84萬  17﹒08

   9月2018   1﹒38萬    8﹒66  13﹒14萬  17﹒74

   8月2018   1﹒28萬   16﹒82  11﹒76萬  19﹒02

   7月2018   1﹒45萬   75﹒65  10﹒48萬  17﹒82

   6月2018   1﹒84萬   19﹒50   9﹒03萬  13﹒29

   5月2018   1﹒15萬    4﹒50   7﹒19萬  11﹒81

   4月2018   1﹒18萬    7﹒27   6﹒04萬  13﹒53

   3月2018   1﹒12萬    9﹒80   4﹒86萬  15﹒16

   2月2018   8393   -28﹒00   3﹒74萬  16﹒90

   1月2018   2﹒90萬   42﹒80   2﹒90萬  42﹒80

  12月2017   5844   -43﹒80  13﹒53萬   6﹒90

  11月2017   1﹒12萬   40﹒95  12﹒94萬  12﹒13

  10月2017   6632     1﹒80  11﹒82萬   9﹒90

   9月2017   1﹒27萬    4﹒10  11﹒16萬  10﹒49

   8月2017   1﹒09萬   14﹒89   9﹒88萬  10﹒51

   7月2017   8255    78﹒05  8﹒79萬億  10﹒01

   6月2017   1﹒54萬   11﹒50  7﹒97萬億   5﹒84

   5月2017   1﹒10萬   11﹒61  6﹒43萬億   4﹒50

   4月2017   1﹒10萬   97﹒98  5﹒32萬億   3﹒10

   3月2017   1﹒02萬  -25﹒54  4﹒22萬億  -8﹒46

   2月2017   1﹒77萬   61﹒02  3﹒47萬億   6﹒12

   1月2017   2﹒03萬  -18﹒93  2﹒03萬億 -18﹒93

  12月2016   1﹒04萬   73﹒97  12﹒65萬   7﹒90

  12月2015   5978           11﹒72萬  18﹒26

  12月2014   6973            9﹒78萬  10﹒00

  --------------------------------------

   #億元
 
         表二:金融機構人民幣貸款淨增長結構(億元計,同比增╱減)

 
               2019年1-3月      2018年1-3月

 
                      (%)            (%)

 ----------------------------------------

 住戶貸款        增1﹒81萬 + 3﹒43  增1﹒75萬  -5﹒41

 短期--        增4292  - 8﹒08  增4669  +20﹒65

 中長期--       增1﹒38萬 + 6﹒98  增1﹒29萬 -11﹒65

 非金融機企業及其他部門 增4﹒48萬 +44﹒99  增3﹒09萬 +11﹒13

 短期--        增1﹒05萬 -75﹒40  增5987  -37﹒88

 中長期--       增2﹒57萬 - 4﹒90  增2﹒45萬 - 8﹒24

 票據融資--      增7883    -     減 547     -

 非銀行業金融機構    減4879    -     減 141     -

 ----------------------------------------

  資料來源:中國人民銀行
  資料整理:黎偉成
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