《談國論企－黎偉成》信貸３月份增逾五成力挺經濟
《談國論企》中國的以商業銀行為主的金融機構的人民幣貸款，於２０１９年３月份同比增
長逾五成，環比更飆升逾九成，使一季度累計升幅提高至近兩成，特別是對非金融企業及機關企
團的貸款穩快增長，和住戶貸款亦穩，有利實體經濟穩中有進的發展。尤其
是中美經貿磋商於關
鍵階段尚緩步進展，我對中國經濟前景有一定憧憬。
＊企業短期融資活周轉續挺中長期貸款＊
據中國人民銀行所發布的最新資料，金融機構的人民幣貸款增長淨額於２０１９年３月份達
１﹒６９萬億元（見表一），可說是數額異常觀，因這不僅（甲）相對於２０１８年同期所淨增
的１﹒１２萬億元，同比多增５７７７億元或５１﹒９４％，而且更比（乙）對上一個月的２月
份淨增的８８５８億元，環比多增凡８０４２億元或９５﹒７９％之普，並使（丙）２０１９年
１－３月份累計淨增５﹒８１萬億元，比上年同期多增９５２６億元或１９﹒５５％，較
２０１８年一季度４﹒８６萬億元的１３﹒５３％升幅多增６﹒０２個百分點，乃全面的大幅增
長。
人行並未有披露３月份的具體細項，只能從１－３月份的季度數據作推論，而最惹人注目的
當然是（一）對非金融企業及機關團體的貸款，於２０１９年１－３月份淨增加４﹒４８萬億元
（見表二．下同），同比飆升４５％，相對於２０１８年１－３月份３﹒０９萬億元所增的
１６﹒１７％多增約２９個百分點，而按２月份８３４１億元增１２％、１月份２﹒５８萬億元
升４４﹒９４％和１－２月份累計３﹒４１萬億元升３４﹒７％伸算，３月份該達１﹒０６６萬
億元和同比增６５﹒６％。
在非金融企業及機關團體的貸款中，發展較快者為（１）短期貸款於２０１９年一季度淨增
１﹒０５萬億元，同比增長７５﹒３８％，加上（２）票據融資於淨增７８３３億元，扭轉
２０１８年一季度減少５４７億元之況，反映商業銀行等金融機構積極加強短期融資力度，以強
化公司企業的流動資金資源和周轉，穩定甚至活化以供給側改革為主的內需特別是商情。
甚至（３）中長期貸款，於２０１９年１－３月份累計淨增２﹒５７萬億元，即使同比只是
增長４﹒９％，卻非２０１８年同期２﹒４５萬億元減少８﹒２４％之象。企業的中長期貸基本
主要用於包括土地、廠房、機械設備等各方面的資本投資，而２０１８年前二月尚未受到特朗普
於是年３月初對華開始發難作貿戰之困，故以商業銀行為主的金融機構在２０１９年美對華貿戰
未解之時能力挺企業，乃政府之策所以然，該有利於實體經濟穩中求中的發展。
再看銀行業（二）對住戶的貸款，於２０１９年１－３月份的累計淨增額度為１﹒８１萬億
元，同比即使僅增３﹒４３％，但總比２０１８年期１﹒７５萬億元要減少５﹒４１％的情況略
佳，此因（Ｉ）中長期貸款於期內累淨增１﹒３８萬億元同比上升６﹒９８％而此上年跌
１１﹒６５％。國家主席習近平多番申明「房屋是用來住的，不是用來炒的」重要政策，和國務
院總理李克強早於《２０１７年政府工作報告》力求「分類調控房地產市場」及「因城施策去庫
存」，使住宅為主的房地產市道不斷降溫，而相關貸款由多時縮減，發展到現今略有回升，可以
一定程度意味樓市似乎有溫和復甦初象，當屬佳態也。
＊住戶中長期貸款跌轉增似意味樓市回暖＊
（ＩＩ）住戶的短期貸款於２０１９年一季度累計４２９２億元同比減少８﹒０８％，扭轉
２０１８年同期４６６９億元增２０﹒６５％之況，加上對上一個月的２月份減少７０６億元，
而上年同期淨增７５１億元同比減４１﹒５％，相信此為消費者多用電子支付成趨勢有關。
（三）銀行業的同業市場：（ｉ）銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式交易於一
季度成交額２８０﹒８９萬億元，日均４﹒６９萬億元同比增長仍高達３０％，保持活躍。
（ｉｉ）同業市場拆借息率，於３月份的月加權平均利率為２﹒４２％，環比升０﹒２２個
百分點，而同比下降０﹒３２個百分點。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
表一：金融機構人民幣新增貸款淨額進度（同比增╱減）
淨貸款額度 同比增減 累計額度 同比增減
（億元） （％） （億元） （％）
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３月２０１９ １﹒６９萬 ５１﹒９４ ５﹒８１萬 １９﹒５５
２月２０１９ ８８５８ ５﹒５４ ４﹒１１萬 ９﹒８９
１月２０１９ ３﹒２３萬 １１﹒４０ ３﹒２３萬 １１﹒４０
１２月２０１８ １﹒０８萬 ８４﹒８０ １６﹒１７萬 １９﹒５１
１１月２０１８ １﹒２５萬 １１﹒６０ １５﹒０９萬 １６﹒６１
１０月２０１８ ６９７０ ５﹒１０ １３﹒８４萬 １７﹒０８
９月２０１８ １﹒３８萬 ８﹒６６ １３﹒１４萬 １７﹒７４
８月２０１８ １﹒２８萬 １６﹒８２ １１﹒７６萬 １９﹒０２
７月２０１８ １﹒４５萬 ７５﹒６５ １０﹒４８萬 １７﹒８２
６月２０１８ １﹒８４萬 １９﹒５０ ９﹒０３萬 １３﹒２９
５月２０１８ １﹒１５萬 ４﹒５０ ７﹒１９萬 １１﹒８１
４月２０１８ １﹒１８萬 ７﹒２７ ６﹒０４萬 １３﹒５３
３月２０１８ １﹒１２萬 ９﹒８０ ４﹒８６萬 １５﹒１６
２月２０１８ ８３９３ －２８﹒００ ３﹒７４萬 １６﹒９０
１月２０１８ ２﹒９０萬 ４２﹒８０ ２﹒９０萬 ４２﹒８０
１２月２０１７ ５８４４ －４３﹒８０ １３﹒５３萬 ６﹒９０
１１月２０１７ １﹒１２萬 ４０﹒９５ １２﹒９４萬 １２﹒１３
１０月２０１７ ６６３２ １﹒８０ １１﹒８２萬 ９﹒９０
９月２０１７ １﹒２７萬 ４﹒１０ １１﹒１６萬 １０﹒４９
８月２０１７ １﹒０９萬 １４﹒８９ ９﹒８８萬 １０﹒５１
７月２０１７ ８２５５ ７８﹒０５ ８﹒７９萬億 １０﹒０１
６月２０１７ １﹒５４萬 １１﹒５０ ７﹒９７萬億 ５﹒８４
５月２０１７ １﹒１０萬 １１﹒６１ ６﹒４３萬億 ４﹒５０
４月２０１７ １﹒１０萬 ９７﹒９８ ５﹒３２萬億 ３﹒１０
３月２０１７ １﹒０２萬 －２５﹒５４ ４﹒２２萬億 －８﹒４６
２月２０１７ １﹒７７萬 ６１﹒０２ ３﹒４７萬億 ６﹒１２
１月２０１７ ２﹒０３萬 －１８﹒９３ ２﹒０３萬億 －１８﹒９３
１２月２０１６ １﹒０４萬 ７３﹒９７ １２﹒６５萬 ７﹒９０
１２月２０１５ ５９７８ １１﹒７２萬 １８﹒２６
１２月２０１４ ６９７３ ９﹒７８萬 １０﹒００
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＃億元
表二：金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計，同比增╱減）
２０１９年１－３月 ２０１８年１－３月
（％） （％）
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住戶貸款 增１﹒８１萬 ＋ ３﹒４３ 增１﹒７５萬 －５﹒４１
短期－－ 增４２９２ － ８﹒０８ 增４６６９ ＋２０﹒６５
中長期－－ 增１﹒３８萬 ＋ ６﹒９８ 增１﹒２９萬 －１１﹒６５
非金融機企業及其他部門 增４﹒４８萬 ＋４４﹒９９ 增３﹒０９萬 ＋１１﹒１３
短期－－ 增１﹒０５萬 －７５﹒４０ 增５９８７ －３７﹒８８
中長期－－ 增２﹒５７萬 － ４﹒９０ 增２﹒４５萬 － ８﹒２４
票據融資－－ 增７８８３ － 減 ５４７ －
非銀行業金融機構 減４８７９ － 減 １４１ －
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資料來源：中國人民銀行
資料整理：黎偉成
談國論企 - 黎偉成 舊文
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