匯市焦點 - 鄭廣復 2019年7月15日
澳元反彈阻力0.7480
2019年07月15日
目前市場趨勢仍是向着美國聯儲局將於7月底會議減息，或在今年餘下時間將會減息這個方向發展，但不宜過早將鮑威爾近期的言論，視作聯儲局貨幣政策再度轉為寬鬆來看，只應解讀為，往後聯儲局制訂貨幣政策時，對較強的經濟數據反應較慢，對較差的經濟數據反應較快。
根據CME的30日聯邦基金利率期貨價格變動，反映7月份減息0.25厘機會率達到77.5%，而鮑威爾在國會經濟聯合委員會發言後，7月底會議減息半厘的機會率由零回升至22.5%。投資者在參考這個指標時要小心，利率期貨價格的升跌，亦不過是炒家針對某些事件或自身利益採取相應行動所致，若然有多過兩個的機會率，而最大機會率低於50%，參考作用就會降低，以目前的情況，針對的會議時間在最近兩次後的亦無太大參考作用。
儲局連續兩次減息機會微
此外，不論市場如何預測利率發展，只有聯儲局才有調整利率的權力，故必然會以聯儲局的利率預測作為中心，目前可以斷定的是今年減息兩次，每次0.25厘。我相信，只要7月26日美國商務部公佈的第二季GDP初值，反映美國經濟增長急速放緩，聯儲局就有理由在7月底減息，但卻未必會需要連續兩個月減息，起碼以目前美國主要的經濟數據表現，並無反映當局有加快減息的必要，況且聯儲局亦會在9月份停止縮表，市場不至於有太大負面反應。
上周以紐元兌美元升值1.06%，在主要貨幣之中表現最強，其次是瑞郎，美元兌瑞郎貶值0.75%，隨後是澳元及日圓，英鎊及歐羅兌美元分別升值0.43%及0.4%，美元兌加元僅跌0.39%，看似加元表現最差。不過，以上周五收市價與過去一個月時間的收市價計，加元表現最強，美元兌加元累跌2.36%，表現較接近的兩隻商品貨幣紐元及澳元，兌美元分別升值1.84%及1.33%。
澳期貨預示明年再減息
澳洲指標利率現已降至1厘歷史低位，根據ASX的8月份30日銀行同業利率期貨顯示，維持利率不變的機會率達到83%，然而，同樣的數據顯示，指標利率將於2020年2月跌至0.73厘，即澳洲儲備銀行(RBA)未來仍有減息可能。根據澳洲統計局的數據，澳洲八大都會城市住宅房屋價格在去年12月至今年3月全部下跌，跌幅最大是雪梨的3.9%，其次是墨爾本的3.8%，跌幅最小的是阿德萊德的0.2%，其次是霍巴特的0.4%。澳洲樓價指數在今年首季按季下跌3%，是連續第五季下跌，在此情況下，澳元兌美元的反彈空間仍然有限，近期兩次減息似乎反映RBA除擔心本土樓市持續下跌之外，亦對美、中短期內解決貿易問題不感過份樂觀。
近期非美元貨幣轉強，澳元兌美元連續第二周挑戰20周SMA(0.7022)，但純粹是因為炒聯儲局減息，一旦減息行動兌現而無反映有進一步減息可能，美元又會展開反彈浪，當然，我相信美元在整個7月份的走勢都會偏弱，就看澳元兌美元在有限時間內可以上升多少了！短期以0.7180的江恩正方形180度角為主要阻力，0.7480位於135度角，若然撇除1月3日所有非美不合理也大插的低位，0.7484為去年1月以來跌浪的50%反彈位，同時與2017年中至2018年中的雙頂頸線0.7502，故相信澳元兌美元反彈至0.7480將會遇到強大阻力。(微信號：a39278778)
資深外匯評論員
鄭廣復
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