笑到最後 - 高明 2019年7月15日
【笑到最後】股票分析員已死？ - 高明
研究部的存在有賴售賣資訊，但隨資訊日漸流通，免費資訊任睇，行業自然難發展。資料圖片 適中字型 較大字型
德銀及法巴兩間投行傳裁員及關閉研究部，股票分析這行頭的前途值得深究。在股市興起之初，並沒有分析員這個職位，多數由銷售人員分銷當分析，價值投資之父格拉咸指出，當年（約100年前）加入投行的多是世家子弟，因可直接帶來生意，市場對分析股票產生需求後，分析員便成為窮家子弟投身行業的門路。當然，香港經歷文憑量化寬鬆，本地大學認受性下降，有錢人的後人到海外升學，同是優材生，也分了等級，繞了一圈，優勢還是回到富人一方。
分析員的工作，寫到天花龍鳳，最後問題都是三條：買甚麼？甚麼位買？甚麼位沽？
分析員就跟傳媒業務相似，售賣資訊，往日資訊流通不如今天，可能會選擇買報告，又或成為附帶的增值服務。先別說人人有個頻道都可以講股票，正如李聲揚所言，加入了北方十三億大軍，膽正命平，內地有分析員報告還可免費任發。一個費用不菲，另一個免費任睇，行業自然難發展，亦難怪投行要削開支便即縮研究部。
親身經歷，研究部可以作進攻的起點，情況有如一間餐廳，樓面負責對客，廚房負責炒餸，沒有新菜牌，便一直要靠食老本。要令食客持續保持新鮮感，必須要有部長寫菜牌，持續更新餐單，整體生意才有出路。
未能解決的問題，就是如何收錢？一個可賺錢的資訊很值錢，但講了出來便人人可分享，享受了服務而不用付費。迪士尼的方法，是賣膠公仔，電影賣座是順勢；Netflix則以月費捆綁。內容永遠不死，但收不到錢便難以營運，正如全球趨勢，研究部的收費模式首先要改變，類似賣報告的月費服務現時已有，仍未能阻止研究部被裁的命運，長遠仍要等待有如Netflix般改革行業收費模式的機構出現。
高明
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