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2019年7月15日 星期一

笑到最後 - 高明 2019年7月15日



笑到最後 - 高明 2019年7月15日


【笑到最後】股票分析員已死? - 高明


研究部的存在有賴售賣資訊,但隨資訊日漸流通,免費資訊任睇,行業自然難發展。資料圖片 適中字型 較大字型



德銀及法巴兩間投行傳裁員及關閉研究部,股票分析這行頭的前途值得深究。在股市興起之初,並沒有分析員這個職位,多數由銷售人員分銷當分析,價值投資之父格拉咸指出,當年(約100年前)加入投行的多是世家子弟,因可直接帶來生意,市場對分析股票產生需求後,分析員便成為窮家子弟投身行業的門路。當然,香港經歷文憑量化寬鬆,本地大學認受性下降,有錢人的後人到海外升學,同是優材生,也分了等級,繞了一圈,優勢還是回到富人一方。

分析員的工作,寫到天花龍鳳,最後問題都是三條:買甚麼?甚麼位買?甚麼位沽?

分析員就跟傳媒業務相似,售賣資訊,往日資訊流通不如今天,可能會選擇買報告,又或成為附帶的增值服務。先別說人人有個頻道都可以講股票,正如李聲揚所言,加入了北方十三億大軍,膽正命平,內地有分析員報告還可免費任發。一個費用不菲,另一個免費任睇,行業自然難發展,亦難怪投行要削開支便即縮研究部。

親身經歷,研究部可以作進攻的起點,情況有如一間餐廳,樓面負責對客,廚房負責炒餸,沒有新菜牌,便一直要靠食老本。要令食客持續保持新鮮感,必須要有部長寫菜牌,持續更新餐單,整體生意才有出路。

未能解決的問題,就是如何收錢?一個可賺錢的資訊很值錢,但講了出來便人人可分享,享受了服務而不用付費。迪士尼的方法,是賣膠公仔,電影賣座是順勢;Netflix則以月費捆綁。內容永遠不死,但收不到錢便難以營運,正如全球趨勢,研究部的收費模式首先要改變,類似賣報告的月費服務現時已有,仍未能阻止研究部被裁的命運,長遠仍要等待有如Netflix般改革行業收費模式的機構出現。

高明
http://fb.com/bigricetea
本欄逢周一刊出




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