網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2019年11月21日 星期四

陸言堂 - 陳永陸 2019年11月21日



陸言堂 - 陳永陸 2019年11月21日


《陸言堂-陳永陸》港股再大跌空間不大
  《陸言堂》受到中美首階段的貿易協議可能無法在短期內簽署落實,港股今日又再大跌超過

400點。不過,以近日港股的表現,落後於其他市場去分析,一個貿易協議的消息便令港股大

跌超過400點,似乎有點不合理。所以,市場其實可能亦擔心,美國參眾兩院,通過了《香港

人權與民主法案》,或會影響資金的流向;當然,如果美國總統特朗普簽署有關法案,更可能成

為中美關係轉差的因素,所以香港似乎已成為中美角力的一個「戰場」,這才是市場最憂慮的地

方,亦可能是港股近日顯著反彈後,再度顯著回吐的一大因素。

 
*資金未見大舉外流*
 
  不過,仍然較為樂觀的是大市今日下跌但成交不大,反映沽壓不重,而且港元的匯價十分穩

定,這反映出資金未有大舉外流;加上中國商務部新聞發言人高峰今在商務部例行新聞發布會上

表示,中美雙方經貿團隊將繼續保持密切溝通,外界的傳言並不準確,同時表示中方願與美方在

平等和相互尊重的基礎上,共同努力,妥善解決彼此核心關切,力爭達成第一階段協議。這可以

反映出,香港的問題,暫時未有影響中美貿易談判;而且下月是否不能簽署協議,其實亦不應太

悲觀,所以相信恆指又回到近日的支持位,相信再大跌的空間不大。

 

*留意中國飛鶴*
 
  市場氣氛欠佳,難免會影響近日新股的表現,但卻可以成為趁低吸引的對象,好像中國飛鶴

(06186)的上市價為7﹒5港元,但今日收市價已比上市價下跌了超過16%,估值更具

吸引力。飛鶴是中國最大的國內品牌嬰幼兒配方奶粉公司,在國內品牌中佔據15﹒6%的市場

份額及在整體市場中佔據7﹒3%的市場份額。而截至2018年,中國奶粉品牌市場前五大品

牌佔有率只有27﹒7%,而美國和歐洲的前五大品牌佔有率分別為95%及80%以上,飛鶴

還有廣闊的發展空間。
  另外,國產奶粉近年來愈來愈受歡迎,這得益於中國政府推行有利於嬰幼兒配方奶粉行業的

政策,明確提示國產嬰幼兒奶粉自控率要達到60%以上的國產品牌提升計劃。隨著城鎮化水平

不斷提高,飛鶴品牌亦快速提升,其「更適合中國寶寶體質」的理念逐漸進入消費者意識,繼續

強勢搶佔外資奶粉品牌市場。況且,飛鶴主推高端及超高端嬰幼兒配方奶粉,而中國的嬰幼兒配

方奶粉高端化趨勢越來越明顯,年輕的消費者對高端產品的需求強烈,加上中國消費升級、健康

意識持續增長與家庭可支配收入不斷增加,令中國對高端嬰幼兒配方奶粉產品的需求大幅提升。

 
  由於在上市時市場波動,飛鶴上市已是以下限定價,但經過近日調整後,目前公司PE已低

於24倍,遠低於蒙牛乳業(02319)的35倍,因此非常具有吸引力。

《獨立股評人 陳永陸》
陸言堂 - 陳永陸 舊文