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2019年11月21日 星期四

Hea富生活 - 郭釗 2019年11月21日



Hea富生活 - 郭釗 2019年11月21日


【Hea富生活】物管股優於內房股 - 郭釗


與內房股比較,內房物管股的收益及增長都比較穩定。 資料圖片 適中字型 較大字型



內房股今年業績不俗,頭三大龍頭恒大(3333)、碧桂園(2007)、萬科(2202)擁有強大增長,10月內房仍然積極投地,萬科、碧桂園及保利居前三。

此外,多家內房股發佈10月銷售總額,合景泰富(1813)10月預售額增123.6%至101.28億元;中國奧園(3883)10月合同銷售額增55%至100.3億元。近日有傳出內地有樓盤因減價,由每平方米1.8萬元人民幣減至1.4萬人仔,有剛成為業主「裝修」其售樓處,引發像2008及2015年的內房泡沫疑慮。

內房股就是政策調控股,內地限購限貸限價,利潤被局限,想賺多只能向面積業績方面著手,炒業績周期。反而穩定增長,長期跑贏內房的是物管股,像新悅城(1755)、中海物業(2669)、佳兆業美好(2168)等,今年鬱嚇都升一陪,佢無政策風險而且物業管理長收長有。但與同系內房股,我比較喜歡穩定收益的內房物管股,增長亦比較穩定。

有利有弊,在內地,要加管理費亦不容易,所以要衝業績都係要靠面積,除了自家品牌每年落成量,做法就是大魚吃小魚。廣州老友家族間物管公司就賣了給碧桂園,睇番個市盈率,每隻物管股差不多30多40倍,但收購小型物業管理公司十幾倍已經非常不錯,你都咪話唔好賺。最近上市嘅藍光嘉寶服務(2606),上市價37元升到今日收市價54.4,市盈率大概29倍,好似仲有空間。

郭釗
http://fb.com/heaology.edu
本欄逢周四刊出



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