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2020年3月9日 星期一

何車500 - 何車 2020年3月9日

何車500 - 何車 2020年3月9日
中石化是高息股,惟股價短期淡勢難扭,可在3.4元才考慮博反彈。 資料圖片

上周五,紐約期油單日急挫10.1%,至每桶41.28美元,較1月初蒸發30%。埃克森石油(美XOM)單日跌5%,較3月高位大跌32

%。本港掛牌的 「3桶油」,難有運行。今日評評中石化(386)。

1)中石化去年首3季,營收2.185萬億元人幣,按年跌7.9%;純利442.3億元元,跌26.5%。預測全年賺559人幣,跌9%,預測PE 7.6倍。2020年,油價平均料較2019年低,石油及石化產品需求倒退,中石化業績預測續跌16%,PE升至9倍。過去8年,PE最低是2018年的7.9倍。現時的市場環境較當年更惡劣,PE相對於當年未算偏低。

2)以PB而論,中石化則略有可取之處,2020年預測PB 0.56倍,較8年平均0.93倍大折讓,且已低過2016年最低的0.58倍。

3)中石化是高息股,2018年往績10.8厘。2019年中期息減派25%,全年料減20%,預測股息率仍達厘8.6厘,高過中石油(857)的5.5厘及中海油(883)的6.5厘。

4)中石化現價3.93元,跌破上月低位4元,再下一個低位是2016年1月的3.86元,隨時失守。中石化2008年金融海嘯時最低收市價2.89元,現價高出36%;中石油2008年金融海嘯時最低收市價4.11元,現價3.01元,低27%;中海油2008年金融海嘯時最低收市價4.88元,現價10.62元,高118%。

★中石化短期淡勢難扭,可在3.4元才考慮博反彈,到時2020年預測PB降至0.48倍 。

同場加映:全球最大石油股沙地阿美(沙地ARAMCO AB),在大型同業中最硬淨,去年12月10日上市,招股價32里亞爾,兩日後最高38.7里亞爾,現價仍有33里亞爾,尚未潛水,同期埃克森跌31%。公司市值6.6萬億里亞爾,折合13.66萬億港元(3.6隻騰訊)。大行預測去年PE 19倍,PB 6.2倍。沙地政府持股高達98.44%,勉強解釋股價逆市企穩,但長遠又如何?

(編按:沙地周日有市,受沙地打石油戰消息影響,沙地阿美開市股價即跌7.1%。)

何車
本欄逢周一至周四刊出
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