金融fact-check - 戚風生 2020年3月9日
戚風生身邊有幾位朋友，近年見到香港息口步伐與美國出現差異時，都會鬧政府無能。今天來個金融知識入門班，希望更多朋友建立少許基本概念。
首先，金管局對息口無話事權（強烈勸籲銀行是另一回事）。因為在「三元悖論」下，沒有經濟體可以一次滿足「資本自由出入」、「固定滙價」和「自主貨幣政策」三個條件。香港已有首兩項，而利率是由市場決定。因此，我們要問的其實是香港「銀行」為何不減息。
息口有兩種：存款利率與借貸利率。市民將錢存入銀行，讓銀行有資金借出去，因此要付存息；市民借按揭買樓，銀行向他們收貸息。如果將銀行想像成一間茶餐廳，存息好比是食材成本，而貸息是食品價格。存息與貸息之間就是銀行利潤所在，息差越大，利潤越多。
銀行採購「食材」的渠道並不限於客戶存款，還可從其他銀行借回來，「採購」價便是銀行同業拆息（HIBOR）。銀行存款多，便可以將多餘的錢借給行家賺錢；相反，手頭緊的銀行便要硬食，付出比存息更高的成本買入「食材」。HIBOR主要受港元滙價和銀行結餘影響變動，是反映香港金融體系資金狀況的指標。
銀行真正可以調控的息口，其實只有最優惠利率（P）和存款利率，理論上兩者要「齊上齊落」。美國上周減息後，香港銀行不跟的原因之一，據說是存息已低至0.001厘，無空間再減。可是面對全球減息，加上經濟不景，P仲頂得幾耐實屬疑問。除非銀行可以說服金管局接受存息負利率，否則息差收窄幾乎是肯定的事。
戚風生
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