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2020年4月20日 星期一

還看金蕉 - 張笑衝 2020年4月20日

還看金蕉 - 張笑衝 2020年4月20日


張笑衝:受惠復蘇概念 申洲可重上百元
張笑衝:受惠復蘇概念 申洲可重上百元
【專訊】美股強勢,納指更是強中之強,年初至今表現快將轉為正數,當中又以亞馬遜和微軟表現最突出,主要是疫情令企業對雲計算需求激增,亞馬遜更受惠於民眾對電商的需求,雙引擎推動下股價屢創新高。從技術分析角度出發,

納指已收復整個跌浪逾60%,也由低位反彈達30%,大致上已可確認轉勢而非熊市反彈。至於標普500指數也直逼3000點關口,就好像疫情從未發生過似的,華爾街大行更預期明年上半年美股會再創新高。只是港股大落後,上周僅升79點,不但無法跟得上美股,也給區內其他市場,以至新興市場比下去。

恒指上周主要在24000點至24600點水平上落,龍頭騰訊(0700)其實已盡力撐起港股,上周五更嘗試挑戰420元重大阻力位。只是中資股普遍較弱,匯控(0005)又不爭氣,大市動力始終一般。歐美開始部署重啟經濟活動,市場轉炒復蘇,低殘的濠賭、旅遊、航空、汽車等股份強勢。但整體感覺炒復蘇的資金都較為審慎,更傾向短線而非作中線部署,較多股份即日衝高回落。

中國首季經濟收縮6.8%,遜預期的收縮6%。3月份各方面都較2月份回暖,但問題是居民收入首季下跌3.9%,對於以內需拉動經濟的計劃會有重大影響。官方的說法當然是叫大家向前看,經濟回復正常後收入就會增長。但居民收入主要是薪酬和投資,前者增速近年已大幅放緩,由高雙位數字回落至中單位數字。投資收入主要是理財產品和樓價上升。以餘額寶利率作指標,現已全面低於2厘,對普羅大眾收入助益愈來愈少。樓價方面,70大中城市樓價3月份按年升5.3%,回報尚可。只是樓價上升是帳面上的數字,在沽出前只對心理上有幫助。

上述數字是實質變化,以名義收入計算,首季城市及農村民眾可支配收入仍有0.5%及0.9%增長。但問題正是通脹偏高,首3月分別為5.4%、5.2%及4.3%,即使與豬肉價格上升關係較大,但現實世界卻沒有扣除豬肉這一回事。另一問題是PPI持續負數,3月份按年跌1.5%。企業面對通縮,難免要削減薪酬支出,但民眾收入下跌卻又面對高物價。政策上很難解決,只能等待情況逐漸好轉,這也解釋了為何中央遲遲不肯下調存款利率。

強力國策未推出 中港股市落後
內地情況較為複雜,政治局多次會議明確要加碼刺激經濟,如發行特別國債、加大財政支出、減息降準,但一直都未有很強力的措施出台,這可能就是中港股市落後全球的原因。上周五會議重提減息降準,夜期還是沒有起色。然而市場沒有期望,感覺反而更有值博率。始終3月份復工清除積壓訂單後,4月份難免又失去出口訂單,情況又再轉差,總不能永遠等待而不出手。

美國及德國都開始為重啟經濟作好準備,復蘇概念股表現理想。NIKE首季在中國的實體店銷售受到影響,但集團成功透過電商銷售彌補,3月份業績後股價偏強,連帶申洲國際(2313)也反彈。當時申洲股價處於83元左右,即使其後全球都爆發疫情,但過去大半個月申洲仍然再上,上周五已回升至95元水平。申洲是全球最佳的體育用品、紡織品製造商,市場一直給予極高的估值,沒有疫情的話,不大可能出現近期的低價。筆者相信很快可重回此前的區間100元至110元水平,後市可逢低吸納。

[張笑衝 還看金蕉]

張笑衝:受惠復蘇概念 申洲可重上百元
【專訊】美股強勢,納指更是強中之強,年初至今表現快將轉為正數,當中又以亞馬遜和微軟表現最突出,主要是疫情令企業對雲計算需求激增,亞馬遜更受惠於民眾對電商的需求,雙引擎推動下股價屢創新高。從技術分析角度出發,納指已收復整個跌浪逾60%,也由低位反彈達30%,大致上已可確認轉勢而非熊市反彈。至於標普500指數也直逼3000點關口,就好像疫情從未發生過似的,華爾街大行更預期明年上半年美股會再創新高。只是港股大落後,上周僅升79點,不但無法跟得上美股,也給區內其他市場,以至新興市場比下去。

恒指上周主要在24000點至24600點水平上落,龍頭騰訊(0700)其實已盡力撐起港股,上周五更嘗試挑戰420元重大阻力位。只是中資股普遍較弱,匯控(0005)又不爭氣,大市動力始終一般。歐美開始部署重啟經濟活動,市場轉炒復蘇,低殘的濠賭、旅遊、航空、汽車等股份強勢。但整體感覺炒復蘇的資金都較為審慎,更傾向短線而非作中線部署,較多股份即日衝高回落。

中國首季經濟收縮6.8%,遜預期的收縮6%。3月份各方面都較2月份回暖,但問題是居民收入首季下跌3.9%,對於以內需拉動經濟的計劃會有重大影響。官方的說法當然是叫大家向前看,經濟回復正常後收入就會增長。但居民收入主要是薪酬和投資,前者增速近年已大幅放緩,由高雙位數字回落至中單位數字。投資收入主要是理財產品和樓價上升。以餘額寶利率作指標,現已全面低於2厘,對普羅大眾收入助益愈來愈少。樓價方面,70大中城市樓價3月份按年升5.3%,回報尚可。只是樓價上升是帳面上的數字,在沽出前只對心理上有幫助。

上述數字是實質變化,以名義收入計算,首季城市及農村民眾可支配收入仍有0.5%及0.9%增長。但問題正是通脹偏高,首3月分別為5.4%、5.2%及4.3%,即使與豬肉價格上升關係較大,但現實世界卻沒有扣除豬肉這一回事。另一問題是PPI持續負數,3月份按年跌1.5%。企業面對通縮,難免要削減薪酬支出,但民眾收入下跌卻又面對高物價。政策上很難解決,只能等待情況逐漸好轉,這也解釋了為何中央遲遲不肯下調存款利率。

強力國策未推出 中港股市落後
內地情況較為複雜,政治局多次會議明確要加碼刺激經濟,如發行特別國債、加大財政支出、減息降準,但一直都未有很強力的措施出台,這可能就是中港股市落後全球的原因。上周五會議重提減息降準,夜期還是沒有起色。然而市場沒有期望,感覺反而更有值博率。始終3月份復工清除積壓訂單後,4月份難免又失去出口訂單,情況又再轉差,總不能永遠等待而不出手。

美國及德國都開始為重啟經濟作好準備,復蘇概念股表現理想。NIKE首季在中國的實體店銷售受到影響,但集團成功透過電商銷售彌補,3月份業績後股價偏強,連帶申洲國際(2313)也反彈。當時申洲股價處於83元左右,即使其後全球都爆發疫情,但過去大半個月申洲仍然再上,上周五已回升至95元水平。申洲是全球最佳的體育用品、紡織品製造商,市場一直給予極高的估值,沒有疫情的話,不大可能出現近期的低價。筆者相信很快可重回此前的區間100元至110元水平,後市可逢低吸納。

[張笑衝 還看金蕉]


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