【何車500】百富核心業務PE奇低 - 何車
百富環球行政總裁蘆傑。 資料圖片
百富環球（327）2010年12月上市，招股價2.88元，當年EPS 0.194 元。今年預測EPS 0.62元，十年增幅估計220%，但現價3.16元，只較當年高出一成。
1）百富是全球電子支付終端機（
EFT－POS) (俗稱刷卡機）最大供應商之一。隨著中國銀聯於2002年成立，中國銀行卡行業發展非常迅速，百富業務增長強勃。百富亦是中移動（941）的非接觸式支付設備供應商。
疫症來襲，電子支付更加普及。消費者為免沾染細菌而少用鈔票，使用「刷卡」更廣泛，是百富一個賣點。公司早前表示，國內代工廠與主要供應商復工率達9成。
2）去年，百富營收49.26億元，增12%；純利6.24億元（EPS 0.57元），增19%。今年盈利預測增長8%，至6.74億元（EPS 0.62元〉，預測PE 僅5倍，較8年平均12.5倍折讓6成。
百富去年底手上淨現金33.2億元，幾乎相等於公司市值（34.4億元）。公司市值減現金，盈利預測減估計利息收入，數學上計出的核心業務PE低至0.2倍！（百富去年利息收入0.28億元，周息僅0.6厘，倒不如大手筆將現金派給股東。）
3）百富今年預測PB 0.67倍，較8年平均1.73倍折讓6成。
4）百富較大股東高陽（818）在派息方面優勝，2015年度起復有息派，去年10仙，增25%。高陽現金更多，但年年股息欠奉。
★百富市值34.4億元，減去淨現金只餘1億餘元，低得不合理。大行平均目標價4.73元，聯昌國際睇5.46元。大股東高陽僅持33.5%，百富控制權有誘因易受狙擊。
同場加映：1973年油價每桶逾13美元，2008年最高 146美元，上周五低見18.27美元（紐約期油），較47年前只升四成，較11年前大跌87%。若無美國期貨戶口，又想以殘價買些少博見底回升，簡單辦法是買入F三星原油期（3175）。這隻ETF，近期成交大盛，飛沙走石，每日換手率逾4成，沽空亦佔逾4成。現價4.18元，較1月高位跌去七成，較油股超跌得多。
何車
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