商品展望——結算日先來噩夢 油價慘淡
話口未完，即將結算的5月期油合約，在周一開巿即再現崩盤的現象，WTI油價在亞歐時段已挫至14美元以下，較周五收盤價低約25%，這固中當然有可能因結算日長倉友試圖脫身，使買賣盤更為不平衡，加劇了期油合約在結算日的跌勢；另邊廂，由於5、6月期油合
約價差相距因此擴大，使意欲轉倉延後交付的成本大幅提升，從另一角度反映巿場參與者希望延後交割，既減低短期財務壓力，也可免卻庫存能力快將耗盡使儲存成本走高的問題。雖然單日的價格表現不能代表一切，但如昨文所言，庫存能力是以有限應無限，原油供需巨大也放在眼前，僅是周未傳出消息指沙特5月出口亞洲的原油量預期將較合約減三分一至日均400萬桶左右，除反映沙特按協議減少產出外，更可理解為亞洲區需求疲軟，配合上周五中國首季GDP大減6.8%，頓使巿場前景更顯暗淡，促成周一的恐怖跌勢。
由於過去的周未仍見歐、美肺炎疫情緊張，歐洲兩大受染國雖見新增個案緩減，但仍見每天三四千之數，反映歐美達至疫情消退之期尚遠，筆者可不敢相信特朗普美言，疫情快退卻經濟活動可於單月數周內恢復，宏觀經濟活力和原油需求又何來希望一兩間復歸往昔呢？
作者為證監會持牌人士，並未持有上述投資產品
西證證券經紀副總裁
馮時裕
商品展望 - 馮時裕 舊文
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