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2020年4月21日 星期二

何車500 - 何車 2020年4月21日

何車500 - 何車 2020年4月21日


【何車500】中遠海運高位瀉八成 - 何車


中遠海運2007年輝煌時期最高22.4元,現價3.92元,高位

大瀉82%,今年預測PB只有0.29倍。 互聯網圖片

中遠海運(1199)以前叫做中遠太平洋,2007年輝煌時期最高22.4元,PB 2.5倍(PE16倍)。現價3.92元,高位大瀉82%,今年預測PB只有0.29倍。

1)中遠海運今年以來大跌39%,較去年高價大跌五成半,對業績微退反應過度。同系中遠海控(1919)今年跌34%;中遠海發(2866)今年只跌10%;中遠海能更大升30%。中遠海運股價跌幅與業績變化不相稱。

2)2019年,中遠海運營收75億元(港幣.下同),微升3%;純利23.9億元,只微跌5%。若計入兩項特殊項目,經調整純利27.2億元,反增8%。

以基本盈利(EPS 0.762元)計,中遠海運往績PE 5.1倍;以經調整盈利(EPS 0.867元)計,PE為4.5倍。去年底每股NAV 11.86元,PB 0.32倍。去年每股派0.304元,股息率高達7.8厘。

3)同系中遠海控往績PE 3.6倍,PB 0.67 倍,派無息;中遠海發PE 7.5倍,PB 0.36倍,股息率6厘;中遠海能PE 42倍,PB 0.62倍,股息率0.9厘。比拼之下,中遠海運最吸引。

4)2020年,中遠海運預測PE 5.4倍,較7年平均12倍大折讓,預測PB 0.28倍,較7年平均0.7倍大折讓。

★中遠海運超值,PB見仍是區區的0.45倍,已值6.3元。大行平均設目標價6.83元,摩通睇10元(折合PB0.72倍),高盛睇9.3元(折合PB 0.66倍)。

同場加映:中海化學(3983)52周高位2.94元。摩通與中金分別薦買,睇2.47元與2.10元, 與去年高位比較,不算高,但與現價1.17元比較,則高出頗多。

中海化學去年賺13.79億元人幣,跌49%,現價已低於去年六成,已調整過度。去年付稅率45%,遠高於正常的25%。今年業務即使倒退,但稅率恢復正常,己可使純利大增。往績PE 7倍,除息7.1厘後變6.6倍,預測PE再降至5.1倍,PB低至0.32倍(8年平均0.87倍),大把水位。摩通與中金目標價不必盡信,打打折,以PB0.5倍為目標,已值1.89元。

何車
本欄逢周一至周四刊出
何車500 - 何車 舊文
來源 source: http://s.nextmedia.com