《談國論企－黎偉成》煤產３月份降轉升油氣穩產
《談國論企－黎偉成》煤產３月份降轉升油氣穩產
《談國論企》中國的原煤與天然氣生產、原油進口於２０２０年３月份皆有不同程度回升，
顯政府在阻斷新冠狀肺炎疫症ＣＯＶＩＤ－１９在境內擴散後，以精準的策略所採取復工復產政
策取得的良性成效。工業
生產、固投和社會消費品零售繼續穩定地回復常態，當會有利於各種各
樣的能源增產，特別是於３月份降幅有所收窄的電力生產。
＊煤油氣企業俏看復工復產前景＊
來自中國國家統計局所發布的最新數據，可見中國的多個主項能源於２０２０年３月份仍保
持穩產、增進口，與全國規模以上工業企業於是月因復工復產伊始少產的幅度遠低於１－２月、
使固定資產投資（不含農戶）回復正增長等主要經濟環節好轉，是相配合的，更在相當程度可以
對整體國民經濟在「外防輸入」和「內防反彈」政策可復穩中有進發展的良佳態勢，重點有：
惹人注目之處，為（一）原煤，最新情況乃（１）生產在３月份由降轉升，即：產量３﹒４
億噸同比大幅增長９﹒６％，全全完完扭轉１－２月份下跌６﹒３％的劣況，重要的是此數相對
於２０１９年３月份所增的２﹒７％，顯著提升６﹒９個百分點，並使２０２０年１－３月份累
計產量８﹒３億噸同比僅稍減０﹒５％，與２０１９年一季度略升０﹒２％相比，可以接受之因
乃今年有新冠狀肺症而去年則無。
尤其是（２）原煤生產在經濟低潮和價格下跌的劣境下反增，當然有十分良性的啟示，因：
秦皇島港的煤炭交易價格全面下跌，其中５５００大卡每噸價於２０２０年４月３日時所達的
５４０元（人民幣．下同），不僅較２月２８日之價跌２８元，更比２０１９年同期的５９２元
要低５２元，可解讀之處是煤企相信經濟很有可能反覆好轉。
此說更可以印證於（３）煤企進口煤炭於２０２０年３月份達２７７８萬噸同比增
１８﹒５％，使１－３月份累計９５７８萬噸尚達２８﹒４％，而此二數於２０１９年同期分別
減少１２﹒１％與１﹒８％。
再看（二）原油，亦有新的變異：（ｉ）產量於３月份達１６５６萬噸同比略降０﹒１％，
但１－３月份累計４，８７５萬噸的同比增長２﹒４％，卻較上年一季度所增的０﹒６％多增１
﹒８個百分點，和（ｉｉ）加工原油於３月份５００４萬噸同比更減少６﹒６％，使１－３月份
累計１﹒４９億元仍出現下跌４﹒６％，我看這很主要是受困於（ｉｉｉ）國際油價大跌，因布
蘭特原油期貨每桶價格於３月３１日時為９﹒１９美元，相對遲２月２８日的５１﹒１３美元迅
跌６２﹒６％，使油企無穩產興趣。
但油價大幅回落，則引發（ｉｖ）原油的進口保持穩定增長：３月份達４１１０萬噸同比增
長４﹒５％，使１－３月份累計１﹒２９２８億噸仍增５％，即使相對於２０１９年一季度的８
﹒２％升幅為低，在惡疫大壓之下屬相當難得的表現。
至於（三）天然氣的生產，於２０２０年３月份的產量１６９億立方米，同比增長
１１﹒２％，較上年同期多增１﹒４個百分點，使一季度累計４８３億立方米的升幅９﹒１％稍
低於去年０﹒３個百分點。正因自產量增加，故天然氣進口有所減少，乃自然而然之事。
＊電力需求料可逐步回復增長常態＊
即使（四）電力生產，仍保持下降之勢，但只要精準和有抗疫保證的復工復產得以穩定發展
，相信電力需求會轉趨殷切。由是電力生產於２０２０年一季度累計１﹒５８２２萬億千瓦時，
同比減少６﹒８％，而２０１９年同期則增４﹒２％，「滯後」之數，當然可以接受。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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