【MyGut者言】新一浪中概股DQ潮？ - 徐家健
瑞幸咖啡被沽空機構狙擊，情況比武肺疫情更嚴峻，股價一度跌超過八成。資料圖片
IPO有周期，經濟不景上市活動亦較淡靜。DQ呢？一連四間美國掛牌的中概念企業被沽空機構狙擊，當中瑞幸咖啡（NASDAQ：LK）的情況比武肺疫情更嚴峻。
從年頭否認指控到月初自爆財務造假，股價一度跌超過八成。4月7日納斯達克交易所以「news pending」為由，宣佈瑞幸停牌；4月9日卻改為「additional information requested」，復牌遙遙無期。據報，10年來渾水狙擊過的18隻中概股中，一隻停牌，8隻更已被DQ除牌。今次22億造假會否掀起新一浪中概股DQ潮？
炒美股的可能有所不知，IPO有周期亦有趨勢。美國的上市公司數目自1996年高峯持續下跌，除了IPO大不如前，上市公司退市速度增加亦是原因之一。退市，可以是自願併購或私有化，也可以是不情不願被DQ。廿多年來，在美市被DQ的始終是少數。加上被DQ後仍可在場外交易市場買賣，失去上市地位只是失去部份流動性。香港的情況不同，近年監管機構嚴打啤殼活動，多家上市公司被停牌甚至除牌。流動性歸零，經濟再差散戶亦無法分手套現。
Babe傷春悲秋：「分手係咪總要在雨天？」我嘆天要落雨：「有啲人一早就唔應該愛上，有啲公司一早就唔應該上市。金融學有個假說，市旺時IPO嘅公司，良莠不齊情況比較嚴重。長遠計，呢啲股票嘅投資回報的確相差特別大，而佢哋最後被DQ嘅比例亦比較高。」她惟有找山雞哥唱好去年5月才上市的瑞幸：「最怕其實被取消資格，還不知道……」「畀啲掙紮！」，我有請胡師傅接力替「中國星巴克」加油。
徐家健
美國克林信大學經濟系副教授
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