匯市焦點——澳元料受惠逐步解封
日本央行議息後宣佈加強寬鬆貨幣政策力度，當中較受市場關注的是決定無上限購買JGB，BOJ指出，加大買債力度是因應政府實行的緊急經濟措施，由於債市流通量低，BOJ將會增加買短期票據及長債的額度，目的將10年期國債孳息率控制在零附近。
其他資產購買措
施包括，商業票據及企業債券購買上限大幅提高，前者加到20萬億日圓，後者將會逐步提高，所購買企業債券到期日最長延至5年。此外，BOJ亦會積極購買ETF及J-REITs，令其按年增長上限分別達到12萬億及1800億日圓。在核心通脹率穩定在2%之前，孳息率曲線控制的量寬措施將會持續下去。BOJ將會密切監察COVID-19的影響，並會毫不猶豫地進一步放寬貨幣政策，短期及長期政策利率預期維持在現水平，甚至更低水平。
日JGB發行量增近八成
上述其實都是為了壓低利率，降低企業借貸成本。然而，即使沒有COVID-19，自安倍晉三於2013年上台後，採取安倍三支箭的刺激經濟措施（貨幣寬鬆政策、財政政策及結構性改革），日本經濟亦未能扭轉低迷情況。低利率持續多年。另一方面，銷售稅最終由5%上調到現時的10%，加上預期2020年東京奧運可望刺激消費活動，進一步改善財赤，但卻受COVID-19影響而要延遲至明年，更需要額外加大財政措施去支持經濟。
日圓107成短期支持
日本財政部2020年財政年度債券發行量，去年12月份初步預估為32.556萬億日圓，但今年4月20日大幅增加78.9%，向上修訂至58.247萬億日圓。當然，目前全球主要央行皆在放水，對日圓未見負面影響，昨天美元兌日圓亦一如預期跌穿107，低見106.60才喘定，但107.00既是近期主要橫行區支持，失守後成為主要阻力，短期或進一步下試105.55。中線而言，隨著歐、美逐步解封及恢復經濟活動，資金或再次流向風險資產，屆時日圓匯價將會再度下跌，20日SMA（107.85）則為重要阻力，一旦破位，美元兌日圓重新上望108.55重要阻力。
今晚美國公佈首季GDP，預期大幅收縮4%，昨天非美持續走高，歐羅兌美元高見1.0885，英鎊兌美元更一度升至1.2507，應該是市場預先反映相關不利美元的因素。不過亦要小心，若然美國逐步解封後，未見確診人數急增，美國是最有實力較快恢復經濟動力的國家，理應看高一線，屆時歐羅兌美元將會受壓。相反，澳元及紐元這兩隻商品貨幣將是必然受惠者，當中又應以澳元表現最強，3月份高位0.6684為短期主要阻力，突破則反映第一浪COVID-19的影響結束，後市傾向上試0.7000。
資深外匯評論員
鄭廣復
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