伍禮賢 - 黃金供求未見失衡｜開工前落盤/頭條名家本周心水
Previous Next 國際金價回軟並一度跌至兩個月低位，主要原因是由於聯儲局積極加息的憧憬持續發酵，聯儲局主席鮑威爾早前於國際貨幣基金組織的研討會上表示，將致力令通脹回落至2%的目標水平，並於5月的議息會議
中將考慮加息0.5厘。除此之外利率期貨更顯示6月大幅加息0.75厘的機率已超過9成，顯示投資者已預期聯儲局將積極收緊貨幣政策。同時美國10期國債孳息率亦出現反彈，由2.715厘反彈超過22個基點，至直逼3厘關口，導致金價受壓，現貨金價失守1900美元，最低曾見1872美元，創自今年2月中旬以來新低。
另一方面，雖然俄羅斯及烏克蘭的緊張局勢，導致糧食、能源及金屬等供應鏈中斷，大宗商品價格因而急升，但需求失衡的情況暫時未發生於黃金上。俄羅斯於2021年黃金產量約340噸，佔全全球金礦供應量接近10%。雖然歐美國家的制裁令俄羅斯黃金出口到當地的數量有所減少，但全球最大的兩個黃金消費國中國及印度並未加入制裁行動，所以在兩國需求殷切下，足以抵消歐美國家制裁的影響。加上相信俄羅斯會增加其黃金儲備，以減輕外匯儲備受歐美國家制裁行動的影響。此消彼長下，黃金的整體供求仍未如能源及糧食等商品出現失衡的情況，故此國際金價未有跟隨上升。
由4月18日高位1998美元計算，國際金價已回調超過5%，並失守1900美元關口，14天相對強弱指數現處於接近超賣區域，加上於100天移動平均線約1878美元暫見支持，短線或會出現技術反彈。但鑑於環球央行正關展加息周期，加上黃金供求未見失衡，故此相信反彈幅度應相對有限，於50天線或見較大阻力，在環球對黃金需求未見進一步上升之下，相信金價較難現強勢。
光大證券國際證券策略師
伍禮賢
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