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2022年5月3日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年5月3日



專家搜羅 - 羅尚沛 2022年5月3日


A股一文不值?
A股一文不值?


滬指上周五重上3,000關。(資料圖片)
內地A股上證綜合指數早在2007年就曾經到達三千點,之後在這一點位上多次上下穿插,無數次的三千點攻防戰後, 15年後的今天, A股又再回到三千點附近。投資者不禁再問,15年都過去了,A股還是原地踏步,中國股市,還值得投資嗎?

如果單看指數,A股肯定是不值一提,遑論甚麼全球第二大經濟體系,股市與GDP長期脫鈎,筆者早期認識的A股投資者,今時今日仍在市場的,已所餘無幾。但若不以偏概全,A股內部分股份,仍然是跑贏全場,最典型的例子當然又是貴州茅台和長江電力等。而如果是15年前買入內銀的,到今時今日,賺不到股價也賺到利息,算是有點安慰吧。

另外,圖表上A股這幾年確實是建構了一幅近乎完美的健康牛形態。每年的收盤價,無論如何都會高過上年的收盤價,縱使年中驚濤駭浪,不斷重複又重複的攻防戰,不斷講完又講的暴力哥入場。

最後, A股就算有幾不濟,也曾經十里洋場。就好似去年的喪炒寧德系,相信不少A股投資者也獲利甚豐,當然前提是肯在高位食胡,否則持有到現在,則是由盈變蟹。所以結論是,輸贏不是A股的問題,是投資者的心態。

黃金周前,內地政府連發幾招維穩A股,可惜是富士A50指數在外圍市場並不買帳繼續跌,看來計上周五A股暴力反彈之後,甚麼三千點攻防戰,又繼續是黃金周後A股行情的主題。

說回港股,恒生指數上星期五21,000失而復得,全靠A股帶挈,不過,美國議息在即,美股已經狂玩過山車,相信港股一樣,先要在21,000點掙紮,待議息完成,港股才有機會上市21,800點。不過, ATM(阿里巴巴(9988)、騰訊控股(700)及美團(3690))股價仍然不靠譜,經過上星期一輪急升之後,回吐隨時出現,所以5月上旬先升,5月下旬後跌。

而新經濟股發力反彈,源於中央釋放要靠平台經濟穩增長的訊號,令市場覺得新經濟股最壞時期已過。這個樂觀的看法,反而更加要謹慎,因為反壟斷法並不會因為經濟出現困局而開倒頭車,而且一眾新經濟股過去兩年已五勞七傷,新的平台新的營運模式在內地已營迎運而生,我們認識的新經濟股,隨時會是下一波平台經濟的舊概念。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事。逢周二刊出

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