師傅教路 - 黃瑋傑 2022年6月6日

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《師傅教路－黃瑋傑》東嶽抓住市場機遇，加強項目建設擴大產能

《師傅教路－黃瑋傑》東嶽抓住市場機遇，加強項目建設擴大產能

　　《師傅教路》隨著國內新能源汽車行業需求增長，動力電池級ＰＶＤＦ成為氟矽行業中迅速

崛起的產品，東嶽集團（００１８９）憑藉先進的技術、完善的產業鏈、龐大的生產規模，成為

下遊新能源領域客戶的重要供應商，而該產品亦成為集團的重要增長動力。

＊去年完成項目建設逾百項，ＰＶＤＦ總產能將達２﹒５萬噸╱年＊

　　為抓住市場機遇，集團決定加大項目建設力度，擴大具有良好市場前景產品的產能。於

２０２１年，集團開展多個重要項目的建設，年內共完成各類型項目建設１０４項。其中２萬噸

ＰＴＦＥ項目一期工程已建設完成，ＰＴＦＥ產品產能擴增１萬噸╱年，總產能已達到５﹒５萬

噸╱年；５０００噸╱年ＦＥＰ項目建設亦已完成，ＦＥＰ總產能在原有基礎上增加一倍；東嶽

有機矽３０萬噸╱年有機矽單體及２０萬噸╱年有機矽下遊深加工項目已於去年底開始試生產，

投產後東嶽有機矽產能將擴增一倍以上；配套原材料１０萬噸╱年一氯甲烷及１０萬噸╱年其他

甲烷氯化物項目已於去年下半年建設完成進入試生產階段；３萬噸╱年無水氟化氫項目、廢酸回

收利用項目、廢水循環綜合利用項目等也在按計劃進行；受市場關注度較高的新增１萬噸╱年

ＰＶＤＦ項目已在去年底獲得全部批核手續，並已開始進行建設。

　　２０２２年，集團新建１萬噸╱年ＰＶＤＦ項目預計將於１０月建成投產，該項目完成後，

再加２０２２年內通過技術改造將完成的擴產項目，集團ＰＶＤＦ總產能將達到２﹒５萬噸╱年

。根據集團規劃，到２０２５年ＰＶＤＦ總產能將達到５﹒５萬噸╱年，其原材料Ｒ１４２ｂ總

產能將達到１０萬噸╱年。新擴增的產能不僅將用於生產塗料級ＰＶＤＦ、水處理膜級ＰＶＤＦ

、太陽能背板膜級ＰＶＤＦ，其更多的側重點將在於新型動力電池級ＰＶＤＦ。此後，其餘原材

料、能源、節能環保等配套項目也將盡快建成投產。

＊加強對高性能材料研發，建議於１０﹒２元買入＊

　　另一方面，集團將進一步加大對高性能材料的研發力度，尤其是性能優異的氟矽材料。目前

，集團已制定針對高端材料下遊應用領域進行全新的銷售戰略，已全面展開與下遊重要客戶、領

軍企業進行深度合作，注重下遊企業對材料的要求，發掘大量下遊高端應用市場。建議買入價

１０﹒２元，目標１１﹒８元，止蝕位９﹒５元。《輝立證券董事　黃瑋傑》（筆者沒有持有上

述股票）
　
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