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2022年10月31日 星期一

談國論企 - 黎偉成 2022年10月31日

談國論企 - 黎偉成 2022年10月31日


《談國論企-黎偉成》通脹9月份僅隨食品價稍升

《談國論企-黎偉成》通脹9月份僅隨食品價稍升

  《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2022年9月份環比止跌再度略為上升,乃受

以豬肉、鮮果、鮮菜為主等食品價格升勢稍轉強的影響,而消費性商品續徐徐向上,屬良性結構

性經濟新變化。加上工

業生產者出廠價格PPI僅微升幅,通貨不斷壓力續放緩。國務院常務會

議連月力擴有效需求的政策,相信國民經濟有望在內需支持保持穩增態勢。

 
*豬肉和果菜價格回升該屬短線現象*
 
  來自中國國家統計局所發布資料,居民消費價格於2022年9月份同比增長2﹒8%,略

高於8和7月份分別達2﹒5%和2﹒7%的升幅,為2022年以來的最高增長月份,仍屬可

以接受的經濟信號。特別是通脹未為新冠肺疫在疫情散發多發和造成不利局面的較大壓力,因中

央和國務院一直堅持穩中求進工作總基調,高效統籌疫情防控,確保經濟社會能延續恢復態勢的

同時,工、商、農業生產和供應基本滿足市場需求,使通貨價格終於受控,有利於實體經濟轉穩

和逐步回復到穩中有進的軌道。
  尤其是PPI於9月份的升幅收窄至僅0﹒9%,為自2021年11月份以來的11連跌

,相對於CPI是月所增之數少增1﹒9個百分點,有利央行更為放手處理貨幣政策,促國民經

濟持續向好發展。
  先談對CPI有十分重大影響的(甲)食品大類最新發展,分類指數2022年9月份同比

增長8﹒8%,較對上一個月所增的6﹒1%多增2﹒7個百分點之普,是為全年暫告最高的增

長月份,因(一)禽肉價格分類指數於9月份同比上升16%,環比增加5﹒9個百分點,遠高

於8月份的10﹒1%和7月份的8﹒4%升幅,而影響CPI由上月之升0﹒32個百分點提

升至0﹒5個百分點,足見此項對整體通貨膨脹造成相當重大的壓力。

  肉禽大類價格再度明顯上升,乃因:(I)豬肉價格於9月份同比增長36%,比8月份的

22﹒4%升幅多增13﹒6個百分點,更形成三連升之態,而6月份尚跌6%之,影響CPI

由上月的上升0﹒3個百分點提升至0﹒45個百分點,因(i)美國主動推手弄出的烏克蘭戰

局,使環球糧食、能源等供應更為短缺和價格續升,飼養肉禽食料成本遂隨之走高。

  但(ii)中國生豬存欄量於2022年上半年末達4﹒23億頭同比減1﹒9%,其中能

?殖母豬存欄量4,277萬頭;而上半年產量2,519萬噸增長5﹒3%;相信豬肉供應能

滿足市場需求,此對通脹控制有一定利好影響,民生受惠,但這仍受國際糧食價高之困。

  其他兩大主項畜肉價格尚穩:(II)牛肉分類指數於2022年9月份同比升1﹒7%,

環比升0﹒4個百分點;(III)羊肉分類指數於是月跌2。%,環比升0﹒6個百分點。

  更重要的,是(二)非禽肉的其他主要食品,有多個項目的升幅急升,如(1)鮮果分類指

數於9月份同比增長17﹒8%,環比高1﹒5個百分點,對CPI影響由0﹒28個百分點升

至0﹒31個百分點。(2)鮮菜分類指數於是月份上12﹒1%,環比回升6﹒91個百分點

,對CPI影響上升0﹒25個百分點。
 
*消費品價格較高屬結構性的良性轉型所致*
 
  二者皆受到天氣和季節性的影響,持續明顯走高。天氣復常,又以鮮菜的種植、收割期較短

,情況會比較好一點,問題是鮮果回復正常供應需時。

  餘者皆增:(3)?類升7﹒3%,對CPI影響則上升0﹒05個百分點。(4)糧食分

類指數增3﹒6%,對CPI影響為上漲0﹒06個百分點。

  至於(乙)消費品大分類指數,於2022年9月份同比增長4﹒3%,環比升0﹒6個百

分點,無疑高於CPI漲幅,卻可以接受,理由是此屬消費購物的結構性通貨價格向上,反映出

內需出現較為全面升溫,屬良好的經濟發展趨勢。

  從消費品類別的分類指數,可見(1)交通和通信分類指數在9月份升幅稍回調至4﹒5%

,因交通工具使用燃料價格升幅由上月的19﹒9%下調至19。%,可見國際以石油為主的能

源價格回落所衍生的壓力有所降低;(2)居住分類指數升幅0﹒3%,環比回落0﹒3個百分

點,對民生當然有良性的影響。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210

@yahoo﹒com﹒hk)
   
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