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2022年10月31日 星期一

融天納地 - 溫天納 2022年10月31日

融天納地 - 溫天納 2022年10月31日


《融天納地-溫天納》經濟基本面與政策方向同樣重要

《融天納地-溫天納》經濟基本面與政策方向同樣重要

  《融天納地》內地工業生產進一步復甦,9月份工業增加值同比增長6﹒3%,較8月份上

升2﹒1個百分點,隨著疫情影響逐步減弱,高溫限電等季節性因素影響消退,9月份工業生產

明顯復甦。當

中,製造業同比增長達6﹒4%,較8月份擴大3﹒3個百分點。在製造業分項中

,汽車製造業表現不俗,9月份同比增長速度23﹒7%,雖較8月份增長速度收窄,但景氣度

仍然高企,在購置稅減半政策等消費刺激方案的作用下,汽車作為提振內需的積極效果良好。

  內房挑戰依然存在,各項數據仍有待觀察,未見明顯改善。今年1至9月份房地產投資累計

同比下降8%,跌幅持續擴大,持續增長速度下滑的趨勢。展望未來趨勢,中央政府將持續穩定

經濟發展,估計政策仍會發力。隨著內房扶持政策效果進一步釋放,地產市場會出現一定程度的

復甦。
  內地居民消費增長速度回落,反映社會消費品零售復甦動能較弱。8月份社會零售同比增長

2﹒5%,較前值下跌2﹒9個百分點。其中,餐飲收入同比增長速度較前值大幅下降10﹒1

個百分點錄得負1﹒7%,拖累整體數據的表現,反映內地餐飲消費較為偏弱。

  然而,投資者的重點不完全在經濟數據上,不能否認,二十大會議對市場的部署甚為關鍵。

正如筆者在上周四(27日)中環人欄目談到,在整體政治環境平穩的大環境下,二十大報告論

述了國家政策的延續和拓展。報告的核心有兩大重點:一為中國式現代化,二為安全與創新。當

中,「中國式現代化「兼顧了國家經濟與環境、公平與效率、發展與和平。此外,二十大報告增

加了科教興國和國家安全兩章節。與此同時,「大創新」和「安全」在報告中出現的頻率較高,

而在報告發布後,相關板塊明顯受到支撐。
  從經濟表現上,估計基本面保持平穩,流動性則維持中性偏松的狀態。資本市場在經歷技術

性反彈後,需要尋找新的投資路徑。當中,筆者認為在報告中,顯示安全和創新尤其值得關注,

投資市場可重點部署安全及硬科技相關板塊。
《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

 
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