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2023年3月27日 星期一

何車股評 - 何車 2023年3月27日

何車股評 - 何車 2023年3月27日


中國人保(1339,H股市值228億元,A+H總市值2,386億元)2012年尾上市,當年盈利81.2億元人幣(EPS 0.19元),上周五晚宣布去年盈利244.8億元人幣(EPS 0.55元人幣),十年增幅201%(EPS增幅185%),但現價2.61元,仍較當年IPO價3.48元潛水25

%,低得不合理。

Photo from BusinessFocus

1)2022財年(12月年結),人保總保費收入6,258億元人幣,升6.9%,純利244.8億元人幣,升幅14%,與旗下中國財險(2328),是去年僅有業績難得仍有增長的國內險企。同樣難得的是,是去年盈利較疫情前一年(2019財年)的221.4億元人幣,還要高出11%,創出歷史新高。強如平安保險(2318),去年盈利仍較2019財年跌22%。

2)2023財年,疫情過去,利好資本市場及保險業。人保盈利由附屬財險(2328)強勁業績帶動,預測盈利284億元人幣(EPS 0.64元人幣),增長16%。人保現價2.61元,除息0.166元人幣(0.19港元)後為2.42元,今年預測PE低至3.3倍。過去6年平均PE 5.6倍,十年前上市時IPO價PE 11倍,現時折讓太大。

3)人保2023財年預測PB 0.40倍。過去6年平均PB 0.61倍,十年前上市時IPO價PB 2.1倍。

4)2022財年末期息0.166元人幣,較上年末期增13%,股息率7.3厘。2023財年預測派0.19元人幣,高息8.2厘;過去6年平均股息率4.2厘。

5)截至上周五(24 / 3),北水持人保H股17.64億股(佔20.2%),較8星期前增1.33億股(增1.5個百分點)。

人保現價2.61元,目標3.6元,潛在升幅38%。花旗(3月)睇3.5元,大摩(2月)睇4.4元。

中國財險(2328,H股市值522億元,H+內資總市值1,684億元)上周五晚派成績表,盈利變化冠同業。

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1)2022財年(12月年結),財險保費收入4,875億元人幣,升8.4%,純利267億元人幣(EPS 1.20元人幣),增19.4%,接近早前盈喜預增10%至20%的上限,應是內險企中去年業績最醒神的,並創歷史新高。

去年,人保(1339)按年多賺14%,中國太保(2601)少賺8%,平保(2318)少賺18%,中國太平(966)盈警料少賺64%,中國再保(1508)盈警料少賺60%至70%;券商預測新華保險(1336)去年少賺48%、預測國壽(2628)去年少賺27%。

2)2023財年首兩月,財險保費收入1,002億元人幣,按年增9.2%,遠勝同業,每月平均較去年每月平均高出達23%,今年盈利預測320億元人幣(EPS 1.44元人幣),增幅20%。財險現價7.57元,除息0.478元人幣(0.55港元)後為7.02元,今年預測PE 4.9倍,較6年平均7.3倍折讓33%。

3)財險今年預測PB 0.62倍,較6年平均0.98倍折讓37%。

4)財險只派末期息,2022財年派0.478元人幣,增幅15%。2023財年預測派0.54元人幣,預測股息率8厘。過去6年,平均股息率4.6厘。

5)截至上周五,北水持財險H股8.57億股(佔12.41%),較8周前增加1.4億股(増2.02個百分點),亦即北水在8周內拋銀彈逾10億元於財險身上。 財險現價7.57元,目標9.8元,潛在升幅29%。國泰君安(昨日)睇11.97元,花旗(3月)睇10.8元。

去年12月1日於6.58元薦買聯想集團(992),設目標價8.6元,上周五收8.79元,較薦買前升34%,跑贏大市,恒指同期升7%。達標,斬邊留邊。摩通(3月)睇10元,瑞信(3月)睇6.5元。

免責聲明:本專頁的內容只供參考,投資者應依照自身風險屬性及判斷,作出投資決策並自負損益,任何損益概與本專頁無涉。

中國人保(1339,H股市值228億元,A+H總市值2,386億元)2012年尾上市,當年盈利81.2億元人幣(EPS 0.19元),上周五晚宣布去年盈利244.8億元人幣(EPS 0.55元人幣),十年增幅201%(EPS增幅185%),但現價2.61元,仍較當年IPO價3.48元潛水25%,低得不合理。

Photo from BusinessFocus

1)2022財年(12月年結),人保總保費收入6,258億元人幣,升6.9%,純利244.8億元人幣,升幅14%,與旗下中國財險(2328),是去年僅有業績難得仍有增長的國內險企。同樣難得的是,是去年盈利較疫情前一年(2019財年)的221.4億元人幣,還要高出11%,創出歷史新高。強如平安保險(2318),去年盈利仍較2019財年跌22%。

2)2023財年,疫情過去,利好資本市場及保險業。人保盈利由附屬財險(2328)強勁業績帶動,預測盈利284億元人幣(EPS 0.64元人幣),增長16%。人保現價2.61元,除息0.166元人幣(0.19港元)後為2.42元,今年預測PE低至3.3倍。過去6年平均PE 5.6倍,十年前上市時IPO價PE 11倍,現時折讓太大。

3)人保2023財年預測PB 0.40倍。過去6年平均PB 0.61倍,十年前上市時IPO價PB 2.1倍。

4)2022財年末期息0.166元人幣,較上年末期增13%,股息率7.3厘。2023財年預測派0.19元人幣,高息8.2厘;過去6年平均股息率4.2厘。

5)截至上周五(24 / 3),北水持人保H股17.64億股(佔20.2%),較8星期前增1.33億股(增1.5個百分點)。

人保現價2.61元,目標3.6元,潛在升幅38%。花旗(3月)睇3.5元,大摩(2月)睇4.4元。

中國財險(2328,H股市值522億元,H+內資總市值1,684億元)上周五晚派成績表,盈利變化冠同業。

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1)2022財年(12月年結),財險保費收入4,875億元人幣,升8.4%,純利267億元人幣(EPS 1.20元人幣),增19.4%,接近早前盈喜預增10%至20%的上限,應是內險企中去年業績最醒神的,並創歷史新高。

去年,人保(1339)按年多賺14%,中國太保(2601)少賺8%,平保(2318)少賺18%,中國太平(966)盈警料少賺64%,中國再保(1508)盈警料少賺60%至70%;券商預測新華保險(1336)去年少賺48%、預測國壽(2628)去年少賺27%。

2)2023財年首兩月,財險保費收入1,002億元人幣,按年增9.2%,遠勝同業,每月平均較去年每月平均高出達23%,今年盈利預測320億元人幣(EPS 1.44元人幣),增幅20%。財險現價7.57元,除息0.478元人幣(0.55港元)後為7.02元,今年預測PE 4.9倍,較6年平均7.3倍折讓33%。

3)財險今年預測PB 0.62倍,較6年平均0.98倍折讓37%。

4)財險只派末期息,2022財年派0.478元人幣,增幅15%。2023財年預測派0.54元人幣,預測股息率8厘。過去6年,平均股息率4.6厘。

5)截至上周五,北水持財險H股8.57億股(佔12.41%),較8周前增加1.4億股(増2.02個百分點),亦即北水在8周內拋銀彈逾10億元於財險身上。 財險現價7.57元,目標9.8元,潛在升幅29%。國泰君安(昨日)睇11.97元,花旗(3月)睇10.8元。

去年12月1日於6.58元薦買聯想集團(992),設目標價8.6元,上周五收8.79元,較薦買前升34%,跑贏大市,恒指同期升7%。達標,斬邊留邊。摩通(3月)睇10元,瑞信(3月)睇6.5元。

免責聲明:本專頁的內容只供參考,投資者應依照自身風險屬性及判斷,作出投資決策並自負損益,任何損益概與本專頁無涉。

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