【何車股評】何車：人保盈利歷史新高 北水8周逾10億元增持財險
何車股評
日期：2023-03-27
更新時間：09:17:43
中國人保（1339，H股市值228億元，A+H總市值2,386億元）2012年尾上市，當年盈利81.2億元人幣（EPS 0.19元），上周五晚宣布去年盈利244
.8億元人幣（EPS 0.55元人幣），十年增幅201%（EPS增幅185%），但現價2.61元，仍較當年IPO價3.48元潛水25%，低得不合理。
1）2022財年（12月年結），人保總保費收入6,258億元人幣，升6.9%，純利244.8億元人幣，升幅14％，與旗下中國財險（2328），是去年僅有業績難得仍有增長的國內險企。同樣難得的是，是去年盈利較疫情前一年（2019財年）的221.4億元人幣，還要高出11%，創出歷史新高。強如平安保險（2318），去年盈利仍較2019財年跌22%。
人保除息後預測PE僅3.3倍
2）2023財年，疫情過去，利好資本市場及保險業。人保盈利由附屬財險（2328）強勁業績帶動，預測盈利284億元人幣（EPS 0.64元人幣），增長16%。
人保現價2.61元，除息0.166元人幣（0.19港元）後為2.42元，今年預測PE低至3.3倍。過去6年平均PE 5.6倍，十年前上市時IPO價PE 11倍，現時折讓太大。
3）人保2023財年預測PB 0.40倍。過去6年平均PB 0.61倍，十年前上市時IPO價PB 2.1倍。
4）2022財年末期息0.166元人幣，較上年末期增13％，股息率7.3厘。2023財年預測派0.19元人幣，高息8.2厘；過去6年平均股息率4.2厘。
北水增持人保1.33億股
5）截至上周五（24 / 3），北水持人保H股17.64億股（佔20.2%），較8星期前增1.33億股（增1.5個百分點）。
人保現價2.61元，目標3.6元，潛在升幅38%。花旗（3月）睇3.5元，大摩（2月）睇4.4元。
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