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2024年9月23日 星期一

勁一專欄 - 葉佩蘭博士 2024年9月23日



勁一專欄 - 葉佩蘭博士 2024年9月23日


原油|市場對油市憂慮增加 值得順勢追沽
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週三(9月18日)紐約商業交易所(NYMEX)原油(11月)期貨收跌0.08美元,報每桶69.88美元,主要因美國聯邦儲備局大幅降息0.5厘,引發美國經濟衰退疑慮浮現。此外,有報竹道指對沖基金在內的眾多機構投資者,對油價的悲觀程度前所未有。

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聯儲局公布9月利率決議,宣布減息50個基點。
聯儲局理事鮑曼投票反對美國減息半厘,成為自2005年以來第一位投票反對聯儲局利率決議的理事,反映主席鮑威爾未在關鍵時刻與所有官員達成明確共識,引發美國經濟衰退疑慮浮現拖低油價。

黎巴嫩各地遭遙控引爆
原油期貨早前收高,主因黎巴嫩激進組織真主黨成員用來通訊的呼叫器(BB Call),進口前疑似遭以色列攔截植入強烈炸藥「季戊四醇四硝酸酯」(PETN),本週二(17日)在黎巴嫩各地遭「遙控引爆」,造成近3,000人受傷、12人死亡。

黎巴嫩指控以色列須負全責,而以色列政府則未回應,但現時利多效應似乎已散去。

根據美國能源情報署(EIA)公布報告,截至上週五(13日)當週,美國商業原油庫存較前週減少160萬桶。

瑞穗銀行(Mizuho)能源期貨主管Bob Yawger指,美國原油庫存下降,但市場反應不熱烈,原因是投資人多半認為這只是受到颶風弗朗辛的短期影響,不影響全球石油需求不振的大方向,長線趨勢仍偏向供過於求。

知名能源分析師John Kemp最近警告,包括對沖基金在內的眾多機構投資者對油價的悲觀程度前所未有,因為有跡象顯示全球主要經濟體成長引擎正在熄火。

投資者還得出結論,石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)已經別無選擇,不太可能進一步限制產量以支撐油價。

截至上週二(10日)的七天內,對沖基金和其他基金經理人在六個最重要的期貨和選擇權合約中,出售了相當於1.28億桶的石油。

基金經理人在最近十週中有八週都在拋售石油,自7月初以來,他們的綜合持倉總計減少了5.58億桶。

截至目前,基金持有的原油部位首次從7月2日的5.24億桶淨多頭部位,降至3,400萬桶的淨空頭部位。

高盛分析師Callum Bruce、Daan Struyven和Yulia Zhestkova Grigsby在報告中指出,本輪油價下跌最初是由遠期價格的下跌引發的,這與美國頁岩油生產商在2024年第二季度的強勁產量表現相一致。

然而,隨著時間的推移,市場對供需平衡的悲觀預期逐漸增強,2025年油價進一步承壓。

高盛將全球成長預期下調了1個百分點,並將全球經濟衰退的預期上調了25個百分點相符。

同時,高盛將美國未來一年步入衰退的可能性,上調5個百分點至20%。

建議投資者可在68.95美元沽WTI原油(11月)期貨,目標價64.28美元;止蝕70.79美元。

撰文:葉佩蘭博士
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