投資一周 - 周顯 2013年1月10日
投資一周:張化橋光環褪色 - 周顯
張化橋在《避開股市的地雷》一書,列出了內房股上市至去年6月的表現,其中表現最差的是太陽世紀(1383),2007年上市,期間累跌了92%,表現最好的是雅居樂(3383),2005年上市,累升了155%。
我一向很佩服張化橋,他分析股票的洞見,是我及不上的。我的弱項正是分析股票,而強項則是把觀察到的事件概念化,歸納成為理論。
國進民退時也命也
我不明白以張化橋的水平,為甚麼會犯上這麼低級的錯誤。他列出的房地產公司,上市日期從1999年至2011年都有,基數既然不同,是不可以同時列表比較升跌的。
細看他的列表,表現最好的內房股,應該是龍湖地產(960)。它在2009年上市,2012年6月股價累升了52%。當然,所有民企,這幾年來,業績都是非常難看,而張化橋這位「民企之父」,光環也就難免褪色了。不過,他的分析水平其實是很有獨到之見的,兩本書都很值得買,之所以光環褪色,純粹是時也命也,這幾年國進民退,國家抬頭,民企也就難以造好了。
我的經驗是,一間上市公司從投行挖角,這間公司多半沒有好結果,人當然是有因此而發財的。遠期者有如「兆峰陶瓷」的李相音(大家還記得這間公司和這個人嗎),當年「盈科數碼動力」找了袁天凡和鍾楚義,這兩位仁兄發了大財,公司就……。
皆因上市公司找投行高層,目的是為了「做世界」,而非做生意。投行高層當然也不懂得做生意,至少我從來沒有見過任何一個。
張化橋到了深圳控股(604),能夠全身而退,算是大幸了。
mailto:phemey@gmail.com
周 顯
投資者、八卦公、知識分子
本欄逢周四刊出
上一則: 青心直說:科企大佬爭訪華 - 胡孟青
下一則: 炒友Blog:五礦資源可見4.6元 - 邱古奇
投資一周 - 周顯 舊文