曾淵滄專欄 2013年1月10日
曾淵滄專欄：落後股瘋炒要小心 - 曾淵滄
市場傳出一些不利於泰國正大集團向國開行借錢買平保(2318)的消息，但是平保昨日午後竟然反跌為升，到底平保的買賣遭調查之事是真還是假？
如果真受調查而最後交易取消，唯一受損的是泰國正大集團，因為平保股價已經在?控(005)出售之後大幅上升，?控不會有絲毫損失，反而可能在將來以更高價賣掉平保，現在市場資金多得很，不怕沒買家。
政府推出BSD(買家印花稅)之後，我對樓市走向不看好，但又看好本地地產股，這是不是矛盾？沒有矛盾，本地地產股手上的土地成本相當低，就算一手樓價下跌，只要跌幅不超過10%，地產商的利潤絕對不會受影響。
辣招無損地產商利潤
過去兩年，政府主動推出土地拍賣量多了，地產商手上的土地多了，可賣的樓也多了，每平方呎的毛利下降而總銷售面積上升，最終利潤還是上升，大部份本地地產股股價與資產值之間仍有折讓。昨日恒指回升，但仍未創近期新高，但是多隻本地地產股股價已創出近年高位，昨藍籌地產股升幅多超過2%。
美國快餐業集團百勝發通告說，中國業務營業額在去年第四季倒退6%，這是差過預期的，中國市面景氣的確未全面復蘇，因此不可對中國市場過度盲目樂觀，近日股市不斷地發掘落後股炒，不少落後股是在兩年前炒過龍，業績追不上導致股價大跌，現在有人打算把這些落後股再度炒上，搭順風車短炒無妨，但的確要小心，因為基本因素仍未改善，現在傳媒天天在談中國城鎮化概念，但是至今為止，仍未有真正的新政策落實，一切都只是猜測。
曾淵滄
大學教授
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