《大行報告》高盛升味千(00538.HK)目標價至2.8元 維持「沽售」評級
2013-01-21 13:34:52
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高盛表示，味千(00538.HK)公佈，2012年第四季中國、香港同店銷售增長，及整體餐廳營業額增長分別為3%、2%及4.1%，對比早前該行2012年下半年預計的4%、1.5%及13.9%。根據媒體報道，味千關閉約40間表現欠佳的餐廳，餐廳數量2012年大致持平，今年擴張的能見度仍低，而1000間門店的目標推後一年至2015年。
該行表示，關閉表現不佳的店舖，可提高公司經營效率，但關注同店銷售增長低，意味著利潤率擴張有限，因工資及租金成本仍有上升趨勢。另外，缺乏有效策略提升客流量，令復甦之路更漫長。而擴張放緩，可能令其他競爭對手奪取市場份額。
該行調整味千2012/13/14每股盈利預測-2%/+18%/+21%，以反映2012年商店減少令盈利較低，但往後隨著精簡架構，同店銷售增長將較佳，利潤得以擴張。目標價由2.7元上調至2.8元，然而味千相對同業估值過高，維持「沽售」評級，潛在下行空間54%。(na/a)
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