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2013年1月21日 星期一

金融High Tea 2013年1月21日

金融High Tea 2013年1月21日
金融High Tea——淡市投資 旺市炒作
2013年1月21日
港股上周五上升,主要受中國公佈利好經濟數據帶動,內地第四季經濟增長7.9%,全年為7.8%,並預期未來有7至8%增長。恒指收報23601點,升262點,升幅1.1%,未如內地升1.4%那樣多,不過港股在內地跌時跟唔足,升時無跟足亦都合理。

外界對中國經濟數據普遍睇好,評級機構穆迪話,內地第四季經濟增長7.9%,顯示內地的投資周期又重新啟動,佢認為今次的中國經濟復甦可維持至今年上半年,但下半年的增速將轉趨溫和,今年的經濟增長水平將與去年相近,因為北京中央會致力防止過度借貸以及通脹過高。

匯豐估得樂觀少少,匯豐大中華區首席經濟師屈宏斌話,中國去年第四季經濟增長數據顯示,中國經濟已見底回升,有關態勢今年可以持續,維持今年內地全年經濟增長8.6%的預期,超過市場平均估計的8.1%,但指今次的經濟復甦較為溫和,並非2009年的「V形」復甦,故認為今年內地沒有通脹壓力,人行仍有空間推行寬鬆的貨幣政策,但佢改變早前認為今年內地會減息0.25厘的預計,估計息口將保持不變,而人民銀行今年將再下調存款準備金率100個點子。

上周五的五大成交股份中有四隻係紅色股,主要係銀行股,包括建設銀行(939)升1.5%,收報6.63元;中國銀行(3988)升2.5%,收報3.77元;工商銀行(1398)升1.7%.收報5.94元;中國移動(941)升1.2%,收報87.65元。銀行股升,理由好簡單,中國數據愈好,愈唔使驚內銀執笠,就顯得佢哋十分便宜,好似建行升咗咁多,?家都係7.9倍市盈率,4.4厘息率,即使話內地銀行業逐步開放,內銀未來只有單位數字盈利增長,呢啲市盈率都仲係便宜,預計外資會繼續買入紅色股。

估上半年好過下半年
唔知大家記唔記得,去年年頭,雖然大家都預年初經濟會放緩,但好多人都預計到下半年經濟會見底回升,但內地緊縮的情況比預期長,要遲至第4季才復甦,結果國企指數要等到9月才見底(真係預期第4季復甦就反彈),而內地上綜指更要遲至去年12月才見底。

今年情況剛好和去年調轉,市場共識係中國經濟上半年增長較快,下半年較慢,若經濟走勢如市場所料,股市在上半年衝上高位後,回氣後下半年再升,都唔易破上半年高位。但如果內地經濟出乎市場預計地好,例如第3季、甚至第4季都無放慢,咁股市下半年升勢就會較高。你知呢啲嘢都係估估吓,無人說得準。

我在去年9月、10月係咁叫人買國企或內地指數基金,有個朋友聽咗我講,買咗恒生H股指數基金(2828)、越秀產託(405)同埋一些中國基金,而家好多升咗20%以上,佢上周五打電話來,話「最衰當時唔敢買得多,買唔夠,好唔好加注?」

跌市恐慌 好難入市

我呢個朋友賣咗樓套現咗大筆資金,但係唔想作風險投資,所以較大部份存人仔,只用三分一買股票,所以我當日都唔敢建議佢買一啲升可以升五成、跌可以跌一半的股票,都係叫佢買啲收息股(如405)或指數股(如2828),但係佢當日都唔敢買夠佢想買的金額,皆因去年9月、10月時氣氛的確好淡,所以無信心買足亦好正常。既然佢持股比例唔高,我抱着「溝上唔溝落」的精神,話佢不妨等回吐少少時加注,反而佢賺價較深,拉番平均入貨價都唔貴,記住若回到平均入貨價要止賺就得,同埋若升到較多時,就最先將後加者減持部份套利。

同朋友講完,我又諗到一個點子,我經常講要分開「投資的我」和「投機的我」,諗深一層,應該「淡市投資,旺市炒作」。

底部橫行 大盤入市
「投資的我」一年等幾個機會,吼啱時候,低位入市,至少坐半年一年,唔使經常進出。「投機的我」進出的次數多好多,散戶投機以買股為主,市唔旺好難投機。在去年9、10月市況差的時候,是「投資的我」入場低撈的好時機,當然撈也睇你撈乜貨,要撈有質素的貨色,買國企指數基金可說是低撈優質貨色的典型。上述的朋友買樓套現大筆資金,當中大部份會做人仔定期,其餘想買較穩陣的股票,當時我叫佢買恒指H股指數基金和越秀產託,前者價格低,有增長空間,後者派息高,等如買樓收租,不過有人代你管理唔使煩。

2828去年9月見底造91.7元,整個9、10月都在90幾元的低位徘徊,當時2828已是第三次試底,佢在5月時先低見93.75元,7月再試92.85元,到9月再見最低位91.7元。時光倒流,如果你在5月時在94、95元買咗2828,跟住見佢跌到到91個幾,散戶會好心慌,特別係在當時講到中國經濟會崩潰、內銀會執笠的環境下,心慌好正常。所以我在90幾元時叫朋友買2828,佢有買,不過買唔齊,就係受呢種環境氣氛影響。

但你睇吓?家幾錢?121元,在100元以下買,全部賺20%以上,夠膽在近低位買,可以賺30%!愈是恐慌的時候,愈係「投資的我」應該入市的時候,而且買得夠低,根本就可以坐較長時間,不用賺幾格就即閃。朋友話「最衰當時唔敢買得多」,就係呢種唔敢買股的時候,正是股票大平賣的時候。點解2828在5月、7月、9月都跌到91至93元就停,出現三底?就因為一跌到這些位置時,就有大量買盤入市,令股份跌唔得太低,唔會跌多20、30元。只有強者夠膽在低位買,而唔係在高位搶。要記住每年都有一、兩個低位,睇得通在這些位置入市,要賺20%以上唔難。比較安全唔係在第一次試底即買,係在第二次試底唔係好跌得穿上次低位才買,即係去年7月時,因為股票在下跌中時,可以一級比一級低,但見到第二次試底都無大力跌穿時,證明有一訂購買力支持,所以可以在第二底試底唔穿時入市。

高位買貨 止蝕要緊
講完投資講投機,在去年第二、三季,股市反覆下跌,若散戶投機以買股為主,在這種環境下,好易買乜輸乜,唔易搵食,市淡不利投機(以沽空為主的例外)。到去年第四季到今年年頭,市況轉旺,投機的市況出現。投機炒股,有人興順住強勢股炒上,有人興博大插股反彈,我覺得順住炒強勢股炒易少少,在旺市中,例如這個市主要炒中國經濟轉勢,在紅色股回吐時買入搭一搭順風車,搭幾個站落車,唔係太難。

無人知旺市持續幾耐,好似音樂椅咁,可以放好長,可以好快停,愈係多人買股,愈係多人賺錢,就愈近音樂停的時候。所以在股市升咗一段才入市,同好低位入市不同,在旺市買股,投機易過投資,因為投資心態偏長,未必會止蝕,若在較高位入貨,回落就要捱價,買咗有質素的股份如指數股易啲捱,買着雞股唔值得捱。在這些市道買股,可以有一定投機心態,要止蝕、要食胡。明知買入價唔係咁平,唔好諗住一定要同股份做人世,若然升得多,可以先食胡,若然買完跌,要定位止蝕,咁就可以順住大市升勢玩下去。

陸羽仁
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