談國論企 - 黎偉成 2013年1月30日
即市新聞
30/01/2013 10:57
《談國論企－黎偉成》中國經濟景氣指數止跌回升，利今年穩中取進
《談國論企》中國經濟景氣指數於２０１２年四季度，終於能夠初步出現季度環比止跌回升
之良佳傾向，特別是房地產業、批發和零售業的漲幅更大，反映出城鄉居民收入之持續回升和政
府採取的個人和企業所得稅之寬減等情況，對商情以至整體經濟確能發揮拉動內部需求轉殷的預
期成效。此亦為企業家信心指數於是一季度按季上升３﹒９點至１２０﹒４之因。相信中國的經
濟於２０１３年增長勢頭優於２０１２年之預計，達標之機甚大。
＊批發零售建築業皆強顯內需拉動經濟甚力＊
據中國國家統計局的中國經濟景氣監測中心所發布的最新資料，企業景氣指數於２０１２年
四季度達１２４﹒４，較三季度的１２２﹒８上升１﹒６點，即使仍然低於一及二季度分別達致
的１２７﹒３與１２６﹒９約２﹒９點與２﹒５點，卻初步止住接連環比向下的惡性發展勢頭，
並可見之於多個方面：
特別是(一)與內需有密切關係的行業，景氣程度較佳，如(Ａ)批發和零售業分類指數所
達之１３１﹒９，為一眾行業中之次佳者，和環比增長３點，意味城鄉居民消費傾向有重新提升
新向，理由為收入持續較快增長之所以然：(ａ)城鎮居民人均可支配收入２﹒４５６５萬元的
同比名義增長１２﹒６％，扣除價格因素實際增長即使為９﹒６％，同比仍增加１﹒２個百分點
，而(ｂ)農村居民人均純收入７９１７元的同比增長更高達１３﹒５％，即使實際增長較
２０１１年減少０﹒７個百分點，卻仍有１０﹒７％和漲幅高於城鎮居民，ＧＤＰ增長放慢未減
城鄉居民收入，遂使日用品等需求有重新轉殷的良性發展勢態。
(Ｂ)建築業分類指數１２４﹒４的環比雖僅增０﹒５點，所處之位乃第三，即擴張的速度
相當迅猛，當然受惠於全國固定資產投資(不含農戶)於２０１２年仍保持相當高度增長速度，
和以置業為主的住房剛性需求甚強：(ｉ)商品房銷售面積於２０１２年底時累計達１１﹒１３
萬億平方米和同比增加１﹒８％，(ｉｉ)銷售額全年達６﹒４４５６萬億元，而１２月份之數
遠遠高於１１月份的７２２６億元、１０月份的５，９４７億元、９月份之６３４３億元、８月
份之５３１２億元等，乃受到住宅商品房銷售總值５﹒３４６７萬億元的同比增長１０﹒９％，
高於１１月份的１０﹒４％，當然亦明顯較１０月份的６﹒６％與９月份的３﹒３％漲幅度要明
顯加速，此表樓價反覆溫和上升所造成的推高樓價結果，對建築業當然有積極的支持作用。
需要重點指出者，為(二)數據以工業內部作分部資料，景氣指數最高者為(１)電力、熱
力、燃氣及水生產和供應業，高達１４１﹒４，與行業產量回暖有密切關係，且可見之於：全國
發電量於２０１２年１２月的日均產量達１４０億千瓦時，同比增加７﹒６％，產量僅次於８月
份的１４１億千瓦時和與７月份基本持平，而漲幅又次之於１１月份的７﹒９％，均成為
２０１２年全年第二最大增長的月份，且促使四季度的平均增幅達７﹒３％，遠遠高於三度和二
季度分別達到的２﹒１％與１﹒１３％季度均增，和略為低於全年最旺的首季７﹒１６％。
＊電力熱力發展加快預示經濟持續提速成長＊
次之者為(２)製造業，景氣指數１２４﹒６，而此中由高至低者為煙草、醫藥、飲料、食
品、農副食品加工、印刷、電氣機械等７個行業，撇除煙草與印刷，全為與民生有關的行業，亦
可見城鄉居民生活所需的日用品日趨殷切，估計此一情況會延續不止，理由為居民收入不斷加大
上升的速度，甚之於經濟。
至於(三)分註冊登記類型企業的景氣指數，(甲)上升者有：(ｉ)國有企業１２９﹒２
，與三季度環比增加２﹒１點；(ｉｉ)股份合作企業更是大幅上升３﹒５點和攀至１１８﹒６
；(ｉｉｉ)有限責任公司達１２１﹒３，增長達２﹒６個百分點，可見商情強化恢復能力；(
ｉｖ)股份有限公司即使環比增長僅１個百分點，唯是景氣指數為調查報告最高之１３３﹒６等
，皆非預作揣測之欠理想，和作出重大的改善。(乙)欠理想者有(ｖ)聯營企業回落７﹒２點
至１０５﹒６低位；(ｖｉ)集體企業亦跌４﹒５點至１０９﹒３，(ｖｉｉ)港澳台商投資企
業則下降２﹒３點至１２２。
(四)大型企業仍屬最是受惠者，景氣指數１３７﹒１和季度環比增長２﹒７點，中型企業
景氣指數１２４﹒８則升１﹒４，漲幅低於大企１﹒３點，而小型企業１１５和僅升１點，可見
大型企業受惠於經濟回升，中小型企業類群則較慢。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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