匯海澤言 - 葉澤恆 2013年1月30日
即市新聞
30/01/2013 11:19
《匯海澤言－葉澤恆》料聯儲局仍維持寬鬆政策，銅價受惠經濟復甦
《匯海澤言》聯儲局一連兩日的議息會議，將於香港時間明日淩晨公布結果，一般預料將維
持利率不變。但是，市場焦點將轉移至兩方面。第一，局內多名委員轉變後，貨幣政策的取態有
否改變。第二，議息聲明對經濟及通脹的評估有否更改。美國近期公布的經濟數據是有改善，但
部分環節卻出現分歧。例如：昨晚公布的會議局消費者信心指數，卻跌至一年多以來最低，而標
普二十大中城市房價指數卻顯著上升。雖然時間上有差別，但可以看到美國人亦轉而持有資產，
以抵抗通脹上升。由於預料寬鬆貨幣政策持續，美匯指數短期可能轉弱，但預料在７９水平支持
，阻力在８０。
＊料日圓弱勢持續＊
日本央行推出無限量寬後，美元兌日圓終於企穩於９０以上。日本央行亦上調了對經濟的評
估，料日本通脹將會緩慢回升。但是，當地人口老化問題嚴重，影響當地消費敏感度轉弱。因此
，日本央行需要採取額外措施，以刺激消費。另一方面，出口受鄰國的競爭力影響，故日圓亦需
要轉弱，否則日本出口業將受到影響。日本銀行及保險公司持有的日本國債，是它們的核心一級
資產充足比率的９００％。若債息上升，對它們的影響將會嚴重。因此，投資者宜留意日債息的
上升會否持續，亦要留意對當地金融企業財政穩定性的影響。在海外及本土投資者看淡日圓的情
況下，預料美元兌日圓今年上半年將見９５水平。
＊銅價向８２５０美元邁進＊
中歐美日等國家或地區持續推行寬鬆貨幣政策，開始對刺激經濟增長有成效，對基本金屬需
求亦見回升。國際銅研究組織公布，去年首十個月全球對精煉銅供求出現１４﹒６萬噸的欠缺，
主因需求是需求增長。市場預料，金磚四國經濟已經觸底，今年增長可望較去年樂觀。另外，歐
美日經濟料出現反彈，亦對銅需求將會增加。因此，預料銅價仍可反覆向好。預料銅價短期有機
會見８２５０美元╱噸，而支持位在７９５０美元╱噸。
《康宏投資研究部環球高級市場分析員葉澤恆》
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