匯海澤言 - 葉澤恆 2013年1月9日
即市新聞
09/01/2013 10:57
《匯海澤言－葉澤恆》留意歐洲央行議息，料油價短期窄幅上落
《匯海澤言》自聯儲局上周公布會議紀錄後，投資市場開始揣測聯儲局可能提早結束第三輪
量化寬鬆措施。但如觀察上周五公布的就業數據，去年１２月的失業率略升０﹒１％至
７﹒８％。假設由２０１３年１月起，每月下跌０﹒１％，要等到２０１４年第一季才有機會回
落至６﹒５％。但是，美國目前仍未解決債務上限問題，加上之前的加稅措施，對美國經濟的影
響存在不明朗因素。短期聯儲局反而可能憂慮因為全球經濟增長略為加快，與及歐美日等央行的
量化寬鬆措施，刺激商品價格回升，帶動通脹向上。但在平衡就業市場及通脹情況後，如非通脹
升至接近３％，料聯儲局仍會採取忍耐政策，量寬措施持續。
至於對美元及美債的影響方面，美國本身經濟底子不佳，需要以弱美元刺激出口。但是，歐
元區及日本經濟亦疲弱，令美匯指數不會太弱，但強勢未必會持續。美國十年債息雖然近日升穿
１﹒９厘，是近一年來最高水平。但在經濟復甦步伐未必可以持續下，加上近期投資市場氣氛改
善，資金流出美債並不出奇，但只可以看成短期美債的獲利回吐。踏入２月份，美國債務上限問
題及意大利大選，可能令金融市場再起波動，資金或再回流債市。
＊歐元仍然反覆上落＊
歐元兌美元上周一度跌穿１﹒３０水平後出現反彈，主要是因為美元上升。其實，自美國財
政懸崖解決後，歐元的升勢並不明顯。相反，德國總理默克爾早前便唱淡歐元區今年經濟表現。
意大利將於２月底舉行大選，似乎蒙蒂可以連任的機會不大，令意大利的改革存在不明朗因素。
歐洲央行目前的利率仍有０﹒７５厘，在區內經濟不明朗的情況下，央行仍有減息空間。料歐元
兌美元短期阻力在１﹒３１７，而支持位在１﹒３０。
＊油價再升空間有限＊
紐約期油近期已升至９４美元╱桶，主因全球近期經濟數據顯示，經濟增長有加快的跡象。
加上美國財政懸崖問題暫時獲得解決，利好油價表現。但是，美國債務上限即將臨近，加上有投
資銀行下調紐約期油於標普的商品指數比重，投資者需要重新作調配，令紐約期油再升的空間有
限。料紐約期油短期在９０至９５美元╱桶上落。至於布蘭特期油方面，走勢似乎較理想，或有
機會上試１１５美元，主要支持位在１０９至１１０美元╱桶。
《康宏投資研究部環球高級市場分析員葉澤恆》
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