積金百科 - 朱永耀 2013年2月6日
即市新聞
06/02/2013 10:01
《積金百科－朱永耀》響應積金局建議介紹被動式管理的基金特色
《積金百科》積金局於去年１１月底就強化現行的強積金制度提出精簡及自動化的行政運作
及鼓勵強積金成員整合個人帳戶，亦表示希望業界推動整合強積金計劃與基金數目及提供不同種
類低收費基金等措施。筆者原則上贊同該些建議，並希望藉著自己過去開展以被動形式管理的緊
貼指數(ＩＴＣＩＳ)基金之經驗，與讀者分享此類低收費基金的特色及要注意的地方，以供成
員參考。
＊以被動形式管理基金的好處＊
以被動形式管理的緊貼指數基金，成員一般只需留意相關指數之變動，便可以知道所選擇的
基金之投資情況，是比較容易掌握的投資基金之一。同時，此類型基金是模擬一個或幾個相關指
數的投資，涉及的運作及管理範疇相對較少，基金經理只需按照指數成分股比重，增加或減少相
關的投資比例，因此，基金的收費一般可維持於相對較低水平。
至於基金表現，在牛市的時候，緊貼指數基金的表現可能不及以主動形式管理的基金，但在
熊市的時候，緊貼指數基金在抗跌能力方面的表現通常會較為理想。一般來說，市況越波動，基
金經理能適時捕捉市場動向，表現跑贏大市的機會相對較低，此時亦正是緊貼指數基金表現得以
發揮的最佳時機。根據ＧａｄｂｕｒｙＧｒｏｕｐＬｉｍｉｔｅｄ截至２０１２年１１月
３０日強積金基金表現報告，強積金的恆指基金的總體表現中位數(ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ
ｍｅｄｉａｎ)包括年初至１１月、過去１２個月、和過去３年的年度回報
(ａｎｎｕａｌｉｚｅｄｒｅｔｕｒｎ)均跑贏以主動形式管理的強積金港股基金之表現，幅
度分別為４﹒１％、４﹒６％和１﹒２％。
＊成員要留意的地方＊
投資於以被動形式管理的緊貼指數基金時，成員必需要留意該基金的風險級別是否過高。以
恆指基金為例，如果該指數基金是模擬恆生指數的變動，那麼此基金可能只集中投資在相關成分
股上，而其波幅及風險指數可能會較一般以主動形式投資的基金為高。成員可參考由受託人發出
的基金便覽，當中會列出緊貼指數基金的十大投資項目。如果十大投資項目加起來佔整個基金所
投資的百分比越少的話，就表示該基金相對地分散投資。
成員亦必須參考有關強積金計劃的銷售說明書及基金便覽，以清楚知道該基金是全數緊貼某
一個指數，或只有部分投資是緊貼某一個或數個指數，千萬不要單看基金的名字便決定是否適合
自己。
另由於緊貼指數基金只是模擬一個或幾個相關指數的投資，在運作過程中可能會受買賣時間
差異及基金管理費等影響，導致其回報與實際指數之變動有所出入，而未能完全緊貼指數的表現
。成員可參考基金便覽，以了解有關該基金及其相關指數之回報。
(注：成立少於６個月的基金並沒基金表現資料刊登。)
《匯豐保險總監及僱員福利主管朱永耀》
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