對沖人生 - 錢志健 2013年3月22日
對沖人生：塞國風波揭政經黑暗面 - 錢志健
塞浦路斯現時岌岌可危，繼日前國會否決開徵銀行存款稅，歐盟那100億歐元援助，在此刻可說是無望，當塞國財長薩里斯正在與俄羅斯官員談論給予財政支持的同時，那邊廂，德國財政部長朔伊布勒又警告，如果塞國不能接受歐元區國家及IMF(國際貨幣基金組織)所提出的救亡方案，塞國銀行大門有機會永遠關閉。
利益集團大混戰
這是一件不可輕視的事情，塞國意圖向存戶徵收重稅，以換取救助貸款，問題是，就算2萬歐元的小存戶可最終免繳「搶錢稅」，更多人的疑慮，是這島國乃避稅天堂，也是「洗黑錢」的天堂，而俄羅斯似有不少「問題錢」，也存在塞國。
如果說那700億歐元的存戶中，有約35%來自俄羅斯企業，當中又有多少是問題錢呢？有沒有涉及軍火、人口及毒品交易所賺回來的不義之財？在充斥著「語言偽術」的地球村內，「打不死」的俄國強人總統普京，是否和塞國「講唔掂數」，因不義之財分贓不均？
這場表面是「搶錢稅」的危機，背後則是各國「利益集團」大混戰，最壞打算是令塞國走上破產之路，口痕友也會笑說，無論如何，俄羅斯也要用不同形式去打救塞浦路斯，是洗黑錢的少少成本呢！政治與經濟，不可以分割，政經世界，可以絕對黑暗！
另一話題。日前與「草蜢仔」碰面。他曾是賺過嚇錢的普通人，現在近乎「半收山」，只留下小量倉位，目的只是求手感。餘下時間，我以互動形式，短談他的賠錢血淚史：
Ed(筆者)：你在08至09年，當引伸波幅(IV)甚高時，獲利不少，到2010年，又把操作資金輸掉一半，回望過去，學到甚麼？
草：雖然較開始時有高於一倍增長，但半年內從高?期已輸掉一半，這是難以接受的(假如是用電腦程式運作操盤，如波幅加大，沒「勢」可言，程式會把投資部位自行了斷。)
Ed：你說運用鐵兀鷹(Iron Condor)，是否兩隻腳開得太闊？
承受高風險不自知
草：Bull Put(左)＋Bear Call(右)spread，結合來變了鐵兀鷹，原意是把利潤區規定在某一個指數範圍內，但當市場不穩定性增大，爆升或急跌，升穿或跌破獲利區，可以變為不受控制的風險，即uncontrolled risks！
Ed：鐵兀鷹精妙之處，是當波幅(IV)極大，這組合可鎖死利潤，相對有利，但當兩邊的「保護腳」越拉越闊，變相近乎無保護，操盤人/投資者承受著超高風險也不自知！
在此一提，4月13日周六下午，香港證券學會有一新工作坊：「Profiting from Unstable Markets」，前基金經理Charles Schmitt，因挪用客戶資產，終身禁止重投業界，而他也已得到應有懲罰。他會在d100.hk電台「對沖人生路」，分享「財富虛實，尋真意義」，From Success to True Significance，祝平安！
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
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