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2013年3月22日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2013年3月22日

對沖人生 - 錢志健 2013年3月22日

對沖人生:塞國風波揭政經黑暗面 - 錢志健
塞浦路斯現時岌岌可危,繼日前國會否決開徵銀行存款稅,歐盟那100億歐元援助,在此刻可說是無望,當塞國財長薩里斯正在與俄羅斯官員談論給予財政支持的同時,那邊廂,德國財政部長朔伊布勒又警告,如果塞國不能接受歐元區國家及IMF(國際貨幣基金組織)所提出的救亡方案,塞國銀行大門有機會永遠關閉。

利益集團大混戰
這是一件不可輕視的事情,塞國意圖向存戶徵收重稅,以換取救助貸款,問題是,就算2萬歐元的小存戶可最終免繳「搶錢稅」,更多人的疑慮,是這島國乃避稅天堂,也是「洗黑錢」的天堂,而俄羅斯似有不少「問題錢」,也存在塞國。

如果說那700億歐元的存戶中,有約35%來自俄羅斯企業,當中又有多少是問題錢呢?有沒有涉及軍火、人口及毒品交易所賺回來的不義之財?在充斥著「語言偽術」的地球村內,「打不死」的俄國強人總統普京,是否和塞國「講唔掂數」,因不義之財分贓不均?

這場表面是「搶錢稅」的危機,背後則是各國「利益集團」大混戰,最壞打算是令塞國走上破產之路,口痕友也會笑說,無論如何,俄羅斯也要用不同形式去打救塞浦路斯,是洗黑錢的少少成本呢!政治與經濟,不可以分割,政經世界,可以絕對黑暗!

另一話題。日前與「草蜢仔」碰面。他曾是賺過嚇錢的普通人,現在近乎「半收山」,只留下小量倉位,目的只是求手感。餘下時間,我以互動形式,短談他的賠錢血淚史:

Ed(筆者):你在08至09年,當引伸波幅(IV)甚高時,獲利不少,到2010年,又把操作資金輸掉一半,回望過去,學到甚麼?

草:雖然較開始時有高於一倍增長,但半年內從高?期已輸掉一半,這是難以接受的(假如是用電腦程式運作操盤,如波幅加大,沒「勢」可言,程式會把投資部位自行了斷。)

Ed:你說運用鐵兀鷹(Iron Condor),是否兩隻腳開得太闊?
承受高風險不自知
草:Bull Put(左)+Bear Call(右)spread,結合來變了鐵兀鷹,原意是把利潤區規定在某一個指數範圍內,但當市場不穩定性增大,爆升或急跌,升穿或跌破獲利區,可以變為不受控制的風險,即uncontrolled risks!

Ed:鐵兀鷹精妙之處,是當波幅(IV)極大,這組合可鎖死利潤,相對有利,但當兩邊的「保護腳」越拉越闊,變相近乎無保護,操盤人/投資者承受著超高風險也不自知!

在此一提,4月13日周六下午,香港證券學會有一新工作坊:「Profiting from Unstable Markets」,前基金經理Charles Schmitt,因挪用客戶資產,終身禁止重投業界,而他也已得到應有懲罰。他會在d100.hk電台「對沖人生路」,分享「財富虛實,尋真意義」,From Success to True Significance,祝平安!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
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