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2013年3月22日 星期五

大行報告 2013年3月22日

大行報告 2013年3月22日

《大行報告》德銀升遠地(03377.HK)目標價至4.17元 估值不吸引評級「沽售」

2013-03-22 11:04:42



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德銀認為,雖然遠洋地產(03377.HK)最差的日子已經過去,但預期其復甦會較同業緩慢。該行又認為,遠地現價以2013年預測市盈率8倍交投,比行業龍頭更貴,並不吸引。德銀將遠地每股資產淨值預期調升至10.43元,目標價由3.63元升至4.17元,維持沽出「評級」。

該行指出,遠地自2012年第二季銷售勢頭強勁,有意見認為該公司已經復甦,利好股價,但該行認為勢頭強勁,只反映公司急需現金流應付42%將在12個月內到期的債務,遠地該季補充土儲緩慢足證上述論點。該行又指出,遠地由於財政狀況緊張,該公司錯過於去年增加土儲這個最佳時機,亦因為此方面較同業落後。

德銀又認為,遠地財務狀況有所改善,但仍要注意。於去年底,遠地總債務按年減少4%至324億元人民幣、資產負債比率由55%按年減至42%,但若將永久可換股證券及次級資本證券視為債務而非股權,資產負債比率則高達74%。另一方面,債務到期問題有所改善,12個月內到期債務比例由43%按年減至35%,(bi/a)

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