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2013年3月25日 星期一

大行報告 2013年3月25日

大行報告 2013年3月25日

《大行報告》德銀升金風(02208.HK)目標價至5元 評級「買入」
2013-03-25 12:38:37



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德銀表示,金風(02208.HK)去年純利按年倒退75%至1.53億人民幣,但仍超該行預期的9800萬人民幣,主要是受惠於銷量及平均銷售價格於去年末季較高。該行指,相信金風的業務已見底,2013-14年將見增長趨勢。目前金風股價相較其他風電開發商仍較低,現價只為市帳率0.7倍。

金風去年毛利率為15.4%,意味著利潤率由去年上半年的13.3%,改善至下半年的16.3%,主要由於價格穩定,及磁性材料價格下降。該行上調2013-14年風力渦輪機平均銷售價格預測6%,並上調金風今明兩年盈測12%及3%。另外,金風營運資本因庫存下降亦見改善。

經過兩年整合後,預料風電設備行業今年表現將有改善,新產能將由2012年的14吉瓦增至今年的18吉瓦。金風的應收賬款及盈利末來亦將繼續改善。目標價由4.7元上調6.4%至5元,評級「買入」。(na/t)

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