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2013年3月25日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2013年3月25日

財智語陸 - 陳永陸 2013年3月25日

財智語陸:炒基金嘜價非穩贏 - 陳永陸
港股繼續反覆整固,即使美股上周五因塞浦路斯救助問題有進展,但市場仍未敢輕視歐債風波,儘管我認為塞國問題打擊有限,不過港股3月份仍是以淡倉佔上風,對負面因素會較敏感,因此在期指結算前,港股將會反覆。

當然,有投資者認為今個月有季結因素,有機會成為推動港股再度走高的原因。不過,以過去經驗,因季結炒上非萬試萬靈,要不是傳統上也不會出現「六絕」的情況,尤其是現在對沖基金主導市場,它們追求的是絕對回報,不用炒上也可以爭取季結成績。

事實上,從宏觀角度去分析第一季港股走勢,明顯跟去年第四季的情況不同,去年整體港股,基本上只炒第四季,因此資金一窩蜂湧入將港股推高。

長倉基金表現有交代
反之,今年2月大部份股份已見頂回落,反映不少長倉基金已進行高位套利部署,表現已足以向客戶交代,亦不用急於「嘜」季結價去爭取表現。

整體而言,目前港股淡倉有縮減現象,相信期指結算前完成轉倉部署,後市走勢會較明朗,但有一點可以肯定,現在明顯進入炒股不炒市的時間。早前急洗下來的新能源股,亦因正面政策消息已重新炒作,反映市場資金充裕,只不過是順勢而行。兩會之後,中港股市對政策風險的反應相對減輕,這亦解釋了內房股為何反彈。再者,?豐公佈3月中國PMI初值報51.7,較預期為佳,但自周小川的言論後,市場焦點仍會在通脹數據,因此,中資股要全力回升,應該要等市場確認通脹不高,才會有全面的動力。不過,我相信內地通脹壓力不大,即使2月份通脹有3.2%,距警戒水平有距離,暫時不用過慮。

陳永陸
獨立股評人
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