投資博客 - 黃瑋傑 2013年4月15日
A股一浪低於一浪,港股再營造另一下跌旗形
筆者常認為,經濟數據對金融市場的影響沒有絕對的利好或絕對的利淡,市場的反應在於對數據的解讀。所以,數據出得好,市場不一定有好反應。相反地,數據出得差,市場不一定下跌,最近美股和A股的表現,就是很好的例證。
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美經濟數據差過預期,暫消除退市憂慮
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自從前周五就業數據公布以來,近期美國公布的經濟數據都差於預期,例如3月份耐用品訂單下跌0.4%,而4月份密歇根大學消費者情緒則跌至72.3,是去年7月以來的最低水平,亦遠低於市場預期的78。然而,數據未有對美股帶來太太影響,美股上周五先跌後轉穩,道指按周上升2.1%,納指和標準普爾500指數則分別上升2.8%和2.3%。
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從上周公布的3月份聯儲局公開市場委員會議息會議,可以見到大部分理事認為繼續推行買債計劃,有助維持經濟增長,但亦有部分理事開始覺得繼續QE將弊多於利。由於市場希望聯儲局繼續印銀紙,所以疲軟的經濟數據反而消除了市場對聯儲局提早退市的憂慮。
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內地經濟增長放緩,滬指失守2200
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另一方面,中國第一季度經濟呈現放緩跡象。國家統計局公布,首季經濟增長7.7%,增蝠比上季度回落0.2個百分點,並低於市場預期的8%增幅。經濟增長放緩,本有利人行採取較為寬鬆的貨幣政策,但3月份M2貨幣供應增長15.7%,高於預期的14.6%增幅,而且新增人民幣貸款達1.06萬億元,也遠高於預期的8500億。加上首季固定資產呈現較快增長(同比名義增長20.9%,比上年全年加快0.3個百分點),而房地產銷售則大幅增加(一季度全國商品房銷售額和銷售面積同比分別增長41.2%和61.3%),相信人行貨幣政策難以趨鬆。因此,數據公布後,A股應聲下挫。
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上證綜指再次失守2200,維持一浪低於一浪的走勢。上證由去年12月低位1949回升至今年2月初高位2444,共升了495點,如回跌升幅的0.618,將見到2138。
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港股或穿21612,下試21500
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港股自2月初見頂回落,一直以下跌旗形方式持續下行,每次急跌兩三日後都會有一至兩個星期的反彈,但完成反彈後又再呈現急跌,營造新的下跌旗形。恆指上周一見到21612的年內新低,之後作出反彈,上周四最高回升見22252,形態上似乎形成另一個下跌旗形,將跌穿21612,下試21500。
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