陸羽仁 BLOG 2013年4月15日
黃金熊市
2013/4/15 上午 05:47:50
網誌分類: 經濟
上周五，美國公布的3月零售收入及4月消費信心指數大遜預期，跌幅均創了九個月新低，市場情緒受挫。杜指朝早插穿14800點，最多跌74點。摩根大通及富國銀行雙雙派出一張亮麗的季度業績表，第一季盈利增長較去年分別大升32%及22%，遠超市場預期，刺激了投資者入市「撈底」，托住個市。杜指反覆回升，收市挽回所有失地，以平手收場，報14865點；標普500指數就弱些，收市跌5點，造1589點。美股結束了連續四日的升勢。但全個星期計，仍有可觀「斬獲」。杜指漲2%，標普500指數漲2.3%。
分析估計零售額及消費下降，主要原因係今年開始實施的對富人增稅和政府削減開支，消耗了美國經濟的一些動力。而美國失業率持續高企不下，就業增長有放緩跡象，尤其係3月非農就業數據令人失所望，打擊了消費者對未來經濟增長的信心，資料顯示，在最近一次衰退爆發之前的一年，密执安消費者信心指數平均值約為87點，遠高於現時的指數。
消費者信心指數其實反映了消費者對個人財政狀況、商業狀況和採購環境的評估。這項指數每下愈況，反映投資者對美國，以至全球的經濟環境前景沒有信心。事實上，美國最新的經濟數據，無論係ISM 服務指數、就業數據、零售銷售、消費者信心，生産者價格指數(PPI)等，都差過預期。
在全球央行大放水下，由於經濟活力疲弱，在供過於求的情況下，能源以至大宗商品市場仍然不斷下滑。上周五，國際油價跌至每桶91美元的9個月新低；銅價每磅3.4美元，接近52周低位；金價仲恐怖，上周五跌穿每安士1500美元水平的20個月新低，分析普遍認為黃金熊市已經來臨。高盛將12個月金價預期由1550美元下調至1390美元。
國基會(IMF) 日前透露，打算調降美國今年經濟增長估值，由1月初的2%，下調0.3個百分點至1.7%；全球經濟增長由此前的3.5%，降至3.4%。不過，IMF又比較睇好日本今明兩年經濟，預期日本今、明兩年分別增長1.5%和1.1%，好過此前估計的1.2%和0.7%。
IMF睇淡全球經濟，高盛則認為全球經濟正在復甦之中。在最近(13/4)一份報告中預計，在全球經濟復甦的前題下，2015年底前全球股市回報率會表現強勁，除日本以外的亞洲股市的年化總回報率將到達21%。歐洲股市為19%，日本15%，美國為9%，標普500指數到2015年底將從目前的約1581點上升至1900點。不過，高盛在報告中補充，「如果經濟復甦進程中出現任何令人失望的因素，我們預期的回報率不太可能持續實現。」例如準確預期日本經濟發展就比較難，安倍晉三上台後推出的各種針對通縮的措施，就令到公司利潤一直都處於波動性很高的狀態。
陸羽仁
(我今個星期不在港，暫停答問)
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