大行報告 2013年5月21日
《大行報告》高盛下調冠君(02778.HK)目標價至3元 維持「沽售」評級
2013-05-20 13:48:02
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冠君(02778.HK)公布,收購中環花旗銀行大廈餘下三樓部份面積,以及四樓、五樓及六樓全層,涉及總樓面面積78,316平方呎,可租賃面積54,896平方米;代價21.55億元。高盛估計,收購令公司總資產增值約3.7%。
高盛表示,收購價相當於每平方呎27,521元,意味資本化率約2.8%。該行認為收購存在溢價,短期將攤薄每基金單位派息;加上美銀美林租約將於明年9月到期,以及今次新購入的樓面,料大廈空置率壓力進一步加大至15%。該行相信,租金水平亦在短期內持續受壓。另外,公司需要借款19億元作收購,這將令負債比率上升2.4個百分點至22.8%。
因此,該行將公司2013-15年每股盈測下調0.9-1.4%,目標價亦由3.1元降至3元,維持「沽售」評級。(ir/a)
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