《大行報告》德銀升四環醫藥(00460.HK)目標價至6元 評級「買入」
2013-06-05 11:46:20
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德銀報告指，四環醫藥(00460.HK)是首選股，因預期內地下半年展開醫保藥品目錄(RDL)招標，為四環提供持續增長機會。集團的產品組合屬行內之冠，預計旗下歐迪美(Oudimei)、源之久(Yuanzhijiu)、羅沙替丁(Roxatidine)及丹參(Danshen)銷售分別達25-30億元人民幣(下同)、18億元、10億元及12億元。
該行指，四環有大量獨家專利藥，旗下14種銷售額逾億元藥物中，有5種都是專利藥，受降價影響小，同時專利藥的毛利率高達80%，遠勝其他藥品的40-50%。再者，公司採用間接銷售營運模式，在醫保報銷藥品制度下，所受價格壓力較小。目標價由4.8元上調至6元，相當於2014年預測市盈率17倍。維持「買入」評級。(ca/m)
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