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2013年6月5日 星期三

論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月5日

論盡股壇 - 黃偉康 2013年6月5日
黃偉康 論盡股壇 安倍非小泉
十分有趣的情況,就是當美國公布的製造業指數欠佳,美元兌日圓跌穿99關口,市場即時有不少分析指美元兌日圓將要下試93水平,才會有支持。結果為美元兌日圓在不足24小時內,重上100關口。

坦白說,安倍晉三到底有何盤算,至今仍然摸不通、猜不透,當然,作為一個國家的領袖,我這類凡人估不到他有何打算,亦屬正常。有分析認為安倍晉三正在效法過去20多年在任最長的前日本首相小泉純一郎的執政方針,尤其是在經濟層面上,如果真的如此,那麼可以肯定失敗而回,因為安倍晉三忽略了一個重點,就是小泉純一郎在推行弱日圓政策的同時,政治上是全面配合美國,但安倍晉三在處理亞太區內事務上,卻和美國全無共識,所以就算安倍晉三將日圓再大幅推低,令美元兌日圓升至120水平,亦即是小泉純一郎執政時日圓的低位,相信對日本經濟帶來的刺激性亦會相當有限,最受惠的可能就只有對日本旅遊、購物仍然十分著迷的香港自由行人士。要知道,小泉純一郎之可以透過日圓貶值等行動,刺激日本經濟由他上任初期GDP為負3.3%,至退位時至超過1%水平,主要原因是小泉純一郎懂得利用外交政策,取得美國支持,當中包括向伊拉克派兵,向美國示好。而且,小泉純一郎就算不顧韓國和中國的強烈抗議,每年8月15日參拜靖國神社,又或者為牽制中國而訪問俄羅斯,但其底線都以不與美國交惡為中心,可是安倍晉三卻觸怒中國、韓國的同時,又經常令美國感到尷尬,最終的結果只會是經濟無法因為所謂的「安倍經濟學」而復甦,同時就算美元兌日圓真的升至120水平,但亦只是由於日圓被投資者視為利差交易工具,所以資金不單沒有因為日圓弱勢,而流入日本,反而會大舉流出日本,令日本財政及經濟進一步受壓。而且今次日圓兌美元之弱勢,並非單純安倍晉三之量化寬鬆貨幣政策推動,情況與2002年小泉純一郎執政時期並不一樣,因為當時正值美元處於下跌周期,所以日圓貶值某程度上與小泉純一郎之經濟及政治方向正確,有莫大關係,同時由於其他區內國家的貨幣正因美元貶值而上升,所以日圓下跌對帶動出口業作用會更加顯著。不過,現時正值美元之強勢,所以區內國家之貨幣亦處於相對的弱勢中,故此日本要因為貨幣貶值而增加出口的優勢,其實十分困難。當經濟無法在「安晉經濟學」推動而出現復甦的事實逐步浮現時,安倍晉三可能會出現更激進的右翼行為,令自己在國內的民望維持在高水平。不過,由於日本民眾對經濟之期望仍然放在較高的位置,所以安倍晉三之行動,可能會令民望不升反跌,亦即是安倍晉三的首相路,或者無法維持超過一年,屆時可能才是日圓見底之時,不過日本經濟及財政會惡化至怎麼的地步?暫時難以估計。

黃偉康 (逢周一至周五見報)
筆者為獨立股評人
wong.waihong@yahoo.com
weibo.com/wongwaihong
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