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2013年6月5日 星期三

大行報告 2013年6月5日

大行報告 2013年6月5日

《大行報告》美銀美林降成渝(00107.HK)至「中性」 目標價下調至2.7元

2013-06-05 14:22:19



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美銀美林將成渝高速(00107.HK)評級由「買入」下調至「中性」,以反映短期政策逆風、及現價已合理反映公司因素。該行將其2013/14年盈利預期削減29%,目標價相應下調48%至2.7元。

該行指出,將成渝2013-15年盈利預期下調29%-34%,是考慮到4月四川地震救災階段的路費收入影響;在主要節日假期向小型車輛取消收費的新政策;2013年度首九個月的成本壓力持續、並預期在年底成仁項目完工後成本會於2014年進一步增加;遂溪遂廣高速公路在2015起營運,將推升公司折舊及財務成本支出等因素。

該行相信,成渝現價以2013/14年6倍預計市盈率交投,股息回報料為3%/4%,股價相當合理。而就算面對短期政策逆風和新項目動工,長期看法仍然正面,因為公司能受惠當地經濟發展及工業轉移;面對收費遠低於國家平均值,取消貨車優惠的潛在可能;及新項目令流量及路費高速增長等。(bi/u)

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