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2013年7月16日 星期二

青心直說 - 胡孟青 2013年7月16日

青心直說 - 胡孟青 2013年7月16日

青心直說:假盈喜照喪升 - 胡孟青


■張曉剛任董事長的鞍鋼靠調整折舊才有盈利。資料圖片
將「真的假不了」加以變奏,可以是「跌的升不了」、「衰的好不了」。眼見鞍鋼(347)喪升,足以令真正肯做功課一族唏噓。市場膚淺,以為盈喜就是股價上升的催化劑。

鞍鋼靠調整折舊
只要稍有留意鞍鋼發佈的通告,即會發現,公司自今年1月1日起,進一步對部份固定資產折舊年限進行調整。

說是進一步,是因為鞍鋼在2008及2011年,都曾經對固定資產折舊作出調整。

所謂調整,當然是把固定資產可使用年限延長,如此,盈利不只可以慳回來或賺回來,更可以透過「種生基」得來,難道又是風水師教路?

然而,根據公司去年11月18日的公告顯示,房屋、建築物及機械的估計使用壽命,已延伸至同行業的平均上限即40年,動力設備則仍可延長6年壽命,傳導設施的壽命,更已超越同業上限,如此,所謂同業上限不會是單一指標。

根據今年可因修改會計政策而少計提12億元折舊,而為今年創造9億元淨利潤,一季度已虧轉盈賺5億元!鞍鋼半年加起來才賺7億元,是否真的虧轉盈,大家自行判斷吧。反正鞍鋼還有或只有43億元折舊可供「走棧」,即是要令現有設備長命百歲。

只是最令人匪夷所思的是,當上市公司被鬧爆其易容化妝唔老實的同時,股價竟然毫不知醜地越鬧越升,連帶另外兩隻業績更樣衰的鋼材股都齊齊整色整水。究竟是越墮落越快樂,抑或係暴力哥已南下護盤,不得而知。

好懷疑「市場永遠是對的」是否已變味,成為「市場要你信它是對的」?既然越墮落、越快樂,公司越壞、股民越愛,既然阿爺要托市,我等塘邊鶴,看來不宜再多管閒事。

胡孟青
獨立股評人
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