市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年7月16日
網龍不要金鵝只要金蛋
港股今日繼續呈現窄幅上落，缺乏方向．恆指最高見到２１３９４，最低２１２０９，收報２１３１２，上升９點，成交略為增加至４８４億餘元．國指收報９４２０，下跌２６點，表現較恆指弱．而且，國指最低見到９３４３，補回上周四的上升裂口的一小部分．該上升裂口闊１００點，介於９２５９和９３５９之間．相信恆指亦會回補上周四的上升裂口，該上升裂口闊１３４點，介於２１０４４和２１１７８之間．
網龍(７７７)宣布與百度簽訂諒解備忘錄，將向百度出售所持有９１無線５７．４１％股權，作價１０．９億美元(約合８４．６億港元)，而百度亦擬收購９１無線其他股東持有的４２．５９％股權．若成功全購，將涉及資金１９億美元(約合１４７．４億港元)，超過２００５年雅虎１０億美元入股阿里巴巴集團的併購案．
若網龍成功出售９１無線股權，可回籠資金８０多億元．以其發行股數５．１１億股計算，相當於每股現金１６．５元．但消息公布後，網龍股價不升反跌，最低見到１８．６元，收報１９．０４元，下跌５．１１元，跌幅超過兩成．
市場對有關消息反應負面，相信是因為擔心網龍出售９１無線後，會失去增長動力，業務前景變得不明朗．網龍現時兩大主要業務為網絡遊戲和無線業務，前者增長開始放慢，而後者則呈現快速增長．今年首季，集團來自網絡遊戲業務的收益為２．１２億元人民幣，同比增長約１０．７％，但環比去年第四季卻減少約７．５％．
來自無線業務的收益為１．４４億元，同比大幅增長２．１９倍，環比去年第四季則增長４２％，佔總收益比例從去年同期的１９．２％上升至４０．５％．無線業務的溢利貢獻對網龍亦愈來愈重要，今年首季，其無線業務分部溢利為１．０７億元，較去年虧損９２３萬元大幅改善，貢獻了今年首季經營溢利的４７．８％．
９１無線是網龍自主研發的智能手機軟件，涵蓋眾多智能手機平台，產品系列包括91 助手及安卓市場、９１ 熊貓看書、９１桌面等．誠如其首季財務報告指出，隨著智能手機軟件產品持續推廣，來自廣告、移動遊戲和資源商城的收益不斷增長，無?業務在集團的戰略地位日益凸顯，成為集團未來業務構成中重要的藍海項目，集團更有意分拆９１無線在創業板上市．現在把９１無線股權出售，儼如把會生金蛋的金鵝宰殺，只吃金蛋．
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