財智語陸：伯老口術劍指全球 - 陳永陸
■伯南克的口術戰，目的就是要維持美元一哥地位。路透社
底特律因負債185億美元申請破產保護，表面上是一宗負面消息，但也似乎少了一個短期退市的藉口。當然，底特律出現問題，不代表全美國情況，金融海嘯後美國本土汽車消費已受打擊，加上歐、日、韓的外來品牌競爭，令汽車城元氣大傷。我多次提到美國失業率很難短時間內大幅回落，就是受個別製造領域的拖累。
問題是，伯南克會否因底特律問題而放棄他的「口術」策略？我相信不會，因為現在聯儲局的口術戰，根本已是對全球其他經濟體的一種暗戰工具，目的就是要維持美元的一哥地位。事實上，從上月退市論引發美元拆倉衍生出來的投資市場震盪，已足以證明美國的用意。
改革利率銀行受惠
另外，人行突然取消銀行對人民幣貸款利率下限區間，明顯是利率市場化再向前跨了一大步，只是沒想過會一刀切的實行。人行今次突擊，我相信多少因為影子銀行業務，已發展至中央難以控制所致。去年人行擴大利率市場化後，利率下浮貸款比例不高，僅佔整體貨款約11%，利率市場化其實未算到位。而當中最大問題是有些企業根本未能向銀行拆錢，而銀行亦傾向搞影子銀行及理財產品去賺取更可觀的回報，變相影響資金投入實體經濟。
再者，利率市場化未能有效發揮其功能，因為內地出現流動性緊張時，銀行之間大多依賴人行透過公開市場操作來泵水，利率市場明顯發揮不了應有作用。所以今次利率市場的改革，對內銀發展是正面的，只不過短期焦點會落在內銀股所受的打擊。但中長線而言，大型銀行應該是可以受惠於利率市場化。
陳永陸
獨立股評人
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