曾淵滄專欄：利率市場化好處多 - 曾淵滄
■人行宣佈放開貸款利率，給市場感覺十分大刀闊斧。美聯社
滬綜指再度跌破2000點，A股仍在低位徘徊，港股則再一次擺脫A股的下跌壓力，上周五恒指倒升，如果美股能繼續創新高，港股應該有力慢慢地回升，慢慢地擺股A股的拖累。
人民銀行宣佈，7月20日開始，中國金融機構的貸款利率全面放開，自由了。數個月前，市場不斷地傳出中央領導人有關利率市場化的談話，這一次，也真是大刀闊斧，說變就變，先從貸款利率市場化，自由化開始變，相信不必太久，存款利率也可以放開。市場化、自由化，由各銀行自行訂立，大銀行低一些，小銀行高一些，如此，小銀行才有條件與大銀行競爭。
過去，銀行貸款利率由國家定，結果，求貸款企業太多，銀行很自然只貸款給國營大企業，只貸款給有關係的人物與國企，於是出現了倒賣貸款情況，有關係的人從銀行取得低息貸款，轉手借貸給別人。
民企發展空間更大
現在貸款利率自由化，銀行可以向非國營大企業收更高的利率，來對沖借貸風險，這些私營中小企業也就有條件，直接向銀行以較高於國營大企業，但仍遠低於影子銀行及地下銀行的利率借貸，這的確是很正確的改革，更希望這個決定可以改變過去「國進民退」的現象，讓民營企業有更大的發展空間。
對銀行而言，這也是好消息，自由訂立借貸利率，表示可用更高的利率借出貸款，拉闊息差。這對民企地產股而言，也有很大的好處，過去，民企地產公司很不容易向銀行借錢，不少民企地產股得靠發債融資，而且為付低一些利率，經常發行美元債券，有一定?率風險。
曾淵滄
大學教授
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