財智語陸：借查債低吸內房股 - 陳永陸
■不少內房股年初早已發債抽水，財政壓力不大。
很久沒見人行出手「逆回購」，當然，逆回購金額只有170億元人民幣，規模有限，卻具象徵意義。我們不能視逆回購為大力放水的前奏，因為保壓並行的大氣候下，中央一定不會突如其來手鬆。
市場焦點仍集中在審計署審查地方債之上，內地早有不少研究指出，地方債問題越積越大，多少與內房企業過度發展二三線城市有關。自從內地出現樓市泡沫問題後，中央一心以壓低樓價以防通脹，其中一招就是「限購」，尤其集中在樓價屢創天價的一線城市推行。與此同時，內地城市化概念屢被吹捧，令地產商將資金轉移至二三線城市發展，甚至乎再下一線城市。當然，中國地方之間的競爭亦非常強烈。
中海外可趁機買入
事實上，地方政府批地抽稅，發展商亦希望建樓賺錢，可謂一拍即合；地方銀行為了做生意，亦願意貸款配合，整件事本應是不錯的資源運用。問題是，不是全國所有地方對住屋的剛性需求都一樣，有些城市明顯是過度發展，形成了住屋供過於求；有些實力較差的內房企業，未能及時賣樓套現，影響了銀行的貸款質素。
今次審計署查地方債，相信多少會影響個別內房短期內的「水份發展」，所以當事件發展下去，對個別內房股會有影響。
不過，正如我之前所言，不少內房股年初早已發債抽水，財政壓力不大，現在可能借審查消息，用作壓低股價的理據。
整體而言，內房始終擺脫不了借消息炒波幅，如果借勢回吐，大規模的內房如中國海外(688)等又可以趁機買入。
陳永陸
獨立股評人
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