港股透視 - 麥德光 2013年7月31日
即市新聞
31/07/2013 10:18
《港股透視－麥德光》提防「實名造市」
《港股透視》「舉報貪汙、人人有責」是香港廉政公署成立初期鼓勵各界人士勇於舉報貪汙
所用的口號，而肅貪運動確實須要得到群眾的支持才能發揮最大的效力，但廉政公署亦強調對舉
報個案處理得「密密實實」，若未有搜集足夠證據起訴當事人，是不會將有關當事人的資料公開
，以確保當事人受到公平公正的法律對待。在內地雖然尚未有一如廉政公署的機構成立，但舉報
貪汙仍有一定的渠道，其中之一是「實名舉報」，不過在現代社會仍要採用古代擊鼓鳴怨式的舉
報罪案方法，實使人搖頭歎息。
＊「實名舉報」抑「實名造市」＊
貪腐對社會的遺害確是令人深惡痛絕，但「實名舉報」未查先公審的處理方法是非常值得商
榷的，因為現今的商業社會已演變得愈來愈複雜，法治制度亦作相應的變化和發展，現在還用幾
百年前的治案方法，無疑不合時宜。雖然「實名舉報」確有成效將貪官繩之於法，但這個舉報辦
法的漏洞著實太大。最近華潤集團的一個高層領導人被「實名舉報」貪汙舞弊，導致國有資產嚴
重流失達數十億元人民幣，但在有關消息暴光後，華潤系在香港上市的幾家公司股價大跌，３天
之內總市值損失３００多億港元，份屬央企的華潤系上市公司股價大跌，國有資？價值的損失不
是更大嗎？
＊國有資產價值大損失＊
有關當局對於華潤管理層的指控仍須深入查究，但華潤內部已否認有關控訴，最後的調查結
果應是令市場十分關注的。華潤系幾家在香港上市的公司，尤其是事件的主角華潤電力
(００８３６)，股價出現較大的波動，對小股東可能已做成難以彌補的影響。香港交易所和證
監會嚴格防範和懲治造市的行為，如內地的「實名舉報」更多地影響香港上市公司出現不正常的
股價波動，有關機構應有所對策。對於一家上市公司高層管理人員的貪汙指控，上市公司能作的
回應有限，而對有關指控的調查又需時，看來投資在香港上市的國企及民企，未來須加入多一個
風險因素。
＊茶杯裏的風波＊
今番對華潤電力收購山西一個煤礦項目的質疑，重點在有無為交易作出上市規則要求的披露
及收購價格是否已作適當的評估，這些質疑都不難被澄清。指控認為收購代價太高和資產有問題
，如回頭看過去３年包括煤等原材料的商品價格表現，收購價肯定是偏高了！市場對幾家大型紅
籌窗口公司的評價，華潤系一直處於前列之內，系內各家上市公司分工清晰、策略明確，估計今
番事件只屬茶杯裏的風波，持股作中長線投資的小股東為求自保最好還是靜觀其變。
《台灣工銀證亞洲(香港)總策略師－麥德光》
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