曹仁超：今天中國的機會在A股 (2013-08-14 16:55:16)
轉載▼ 曹仁超用技術分析的手段給出論斷：目前A股距離見底日子不遠。他給出的理由有兩點，第一，1997年8月香港面對亞洲金融風暴，香港房地產回落了6年，到2003年下半年才複蘇。2007年10月A股面對全球性金融海嘯至今年9月亦6年了，相信調整期快結束。另一理由是，2007年10月A股指數平均P/E接近70倍極不合理水平，目前A股平均P/E10倍，已到了偏低水平(大部分國家股市在P/E8倍至12倍開始另一牛市)。從2007年10月至今，A股已完成A、B、C下跌浪，A浪由2007年10月至2008年11月，上升B浪由2008年11月至2009年9月，C浪由2009年9月開始，是否在今年6月1849點結束？沒有人知道。從2009年8月3478點回落到2013年6月1849點下跌了46個月，跌幅46.83%，而2001年6月A股2245點回落至2005年6月998點下跌了48個月，跌幅56%，之後2005年6月至2007年10月出現大牛市。很多客觀因素都在告訴大家，目前A股距離見底日子不遠。
他同時提到，以目前A股P/E10倍計，如中國經濟轉型失敗，A股平均P/E可能下降至8倍，即未來A股仍有可能下跌20%。反之，如中國經濟轉型成功，A股平均P/E可上升至18倍到22倍，即有機會上升100%或以上。目前A股值博率甚高，牛市往往在投資者最悲觀的日子誕生。
當談到新股開閘等潛在利空因素時，曹仁超表示，IPO不是決定股市升降理由，“這個奇怪的現象遲早會結束”，他指出，2005年前A股市場存在流通股及非流通股問題，大量非流通股逐漸變成流通股，形成A股市場大量失血，出現上述奇怪現象。A股由2009年8月至今，回落美股一再上升，令內地投資者視A股市場為洪水猛獸。股價升降應由公司財政狀況好壞決定而非股票供求。
而對於內地房地產市場，曹仁超表示中國處在城市化過程中，這代表房地產未來上升空間仍大。不過他也給出提醒：2013年中國人均收入同樓價脫節，出現短期調整亦不稀奇。
面對中國大媽瘋狂投資黃金的行為，曹仁超指出，金價低於1200美元一盎司再次有投資價值，因為部分金礦生產成本加上其他開支在1200美元以上才有錢賺，一旦低於1200美元代表未來黃金供應量將減少，黃金現價進入十分微妙情況，升降看世界局勢如何演變而定。如全球經濟陷入滯脹，金價可由1179美元大幅上升，甚至升穿1900美元。如陷入通縮，金價在1400美元遇上阻力又再回落，甚至連1179美元亦失守。
作為投資大師，曹仁超給年輕人一些建議，他提出大家應該有“非富不可”的勇氣。這也正切合了他的新書《非富不可：曹仁超給年輕人的投資忠告》里的投資忠告。
他給出投資者忠告：挫敗感人人都有但不可受它控制，有誰一生都是一帆風順的？大部分成功者都是從逆境中掙紮出來，包括1973年7月創辦的信報。那年剛遇上香港有史以來最大的熊市，恒生指數下跌93%超過2007年10月至今的A股熊市。假如當年信報放棄了，今天何來40周年？不怕失敗，從失敗中學習，尤其是年輕人有的是時間，眼前A股越差距離成功的日子越近。個人相信中國經濟必轉型成功，至於需時多久？中國不是香港，小小一個香港經濟轉型亦需三年，對中國而言6年不算長。2013年下半年進軍A股，成功機會一定較2007年10月高。對嗎？今天中國的機會不在房地產亦不在黃金市場而在A股市場。一味強調社會不公平幫不了窮人，年輕一代應有非富不可的勇氣，改造自己成為未來富人。
曹仁超專欄 舊文