陸羽仁 BLOG 2013年8月20日
警鐘響起
2013/8/20 6:28:45
網誌分類: 經濟
美國10年期國債息愈升愈有，昨日再升至2.88厘以上。瑞銀(UBS)紐約證券交易主管Art Cashin昨日接受CNBC訪問時表示，美國10年期國債息一旦升上2.9厘水平，將為股市敲響警號。美股昨日朝早仍頂得住，午後開始變臉，一路向下，杜指收市跌71點至15011點，標普500指數跌10點，造1646點。
Cashin表示，聯儲局收水，美國債市率先作出反應，債息急升。現時對美股造成影響仍然未係好大，但對印度、泰國及印尼等新興經濟體股市及經濟的巨大破壞力，已經顯現。這幾年，聯儲局的量化寬鬆(EQ)，大量熱錢流入這些國家，推動當地資產價格及當地貨幣，不斷上升，造成一片繁榮景象。
「成也蕭何、敗也蕭何」。聯儲局一話收水，首當其衝的亦係熱錢流入最多的地方。事實上，聯儲局只係放?風話會收水。這些國家已經雞毛鴨血。據印度當地統計，外資自今年6月已經從印度抽走約115億美。為了即時止血，印度政府上周突然宣布，印度公司海外投資占淨值比重將從400%降到100%，個人匯出海外的資金限制也從每年20萬美元大幅下調至7.5萬美元，並且禁止當地人赴海外購買房地產。
美國10年期國債息上周五抽高至2.8厘水平，印度股市急挫超過4%，單日跌幅創2011年9月以來新高。《彭博社》上周形容，印度正陷入20多年來最大經濟危機。
股市大劑，匯市更大鑊。外資怕美元升值，瘋狂沽出新興經濟體貨幣，印度盧比昨日創下1美元兌62.03盧比的歷史新低。唔單止印度盧比，印尼盾、南非蘭特及巴西雷阿爾亦遭遇同一命運。其中印尼盾兌美元，一年內就貶值了17%咁誇張。值得注意的是，聯儲局仍然未正式打出第一鎗，新興國家已經一片混亂。
美國債息昨日直衝Cashin警告的警戒線。之所以升得咁急，市場憂慮聯儲局退市當然係一個主因，但罪魁禍首則是德國央行行長Jens Wiedman。面對債息不斷攀升，各國央行都試圖在升息的火頭上淋淋冷水、降降溫，明知升息在所難免，亦希望唔好升得太快太高。例如歐洲央行日前提出一個前瞻性指引，話會延長目前低息政策一段時間。
但Jens Wiedman昨日卻與歐洲央行唱反調，指歐洲央行的前瞻性指引並非「無條件的承諾」(unconditional commitment)。當通胀压力增加(emerge)，歐洲央行可能會加息。受Jens Wiedman的言論刺激，美國10年期債息升上2.86厘以後，稍為回落，又再創逾兩年新高。連帶全球息口亦都向上。
此外，也有分析指出，市場對下任聯儲局主席可能係Larry Summers的預測，有升溫跡象，亦係加速債息向上的其中原因。因為Summers一向主張要加快聯儲局的退市步伐。
陸羽仁
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