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2013年8月22日 星期四

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月22日

市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年8月22日

吉利上半年標青下半年審慎
吉利汽車(175)公布了今年上半年度業績,表現標青,股價一度上升超過4%,最高見到4.02元.收市回至3.86元,上升0.02元.

今年上半年度,吉利合共售出263544輛汽車,同比上升19%,其中國內市場銷量為213106輛,同比上升17%,高於中國整體乘用車市場的14%增幅.集團於中國乘用車市場的市場佔有率維持於3%,因集團於SUV和MPV的市場覆蓋率相對較弱,這兩個分部的市場佔有率下跌抵銷了乘用車分部的市佔率增幅.

出口方面,上半年銷售量為54438輛,同比上升26%,佔集團總銷售量比例由去年同期的18%上升至19%.其中,帝豪7超越吉利MK,成為最暢銷出口車型,出口量達23370輛,同比大幅增長125%,佔集團總出口銷售量的46%.

中東、東歐及中南美洲的發展中國家仍為集團最重要出口市場.按銷售量計,俄羅斯、沙特阿拉伯及烏克蘭合共佔集團總出口量的 60%.除直接從中國廠房出口汽車外,集團亦在俄羅斯、烏克蘭、印尼、斯里蘭卡、埃塞俄比亞、烏拉圭及埃及藉合同生產安排與當地公司合作組裝部份外銷車型.

由於產品組合持續改善,集團的平均出廠價在今年上半年上升了11%,為歷年來錄得的最高升幅.在銷量和平均出廠價上升帶動下,集團上半年銷售收入同比大幅上升33%至149億元人民幣.受惠於產品組合改善及毛利率提高,股東應佔溢利增加37%至13.98億元.

受惠於良好的營運現金流入及營運資金減少,集團於6月底的現金水平較去年底增加29%至57.8億元,而同期銀行借款則減少37%至11.93億元,令手頭現金淨額增加至37.32億元,創歷史新高.

展望下半年,中國汽車市場存在頗多不確定因素,如國務院出台政策加強治理汙染的力度,可能觸發地方性汽車限購和限行政策出台,影響汽車銷量.其次,豪華車市場將繼續受到政府打擊貪腐和公車採購新政策的影響.根據中國汽車工業協會的統計數據,今年上半年,中國汽車產量和銷量都突破了1000萬輛大關,同比增幅均超過12%,下半年汽車銷量要超越上半年,會有一定難度.

事實上,自今年4月開始,吉利汽車銷量已連續第四個月按月呈現下跌.7月份中國市場總銷量為21502輛,較6月份的25287輛大幅減少達15%,全靠出口增長33%,抵銷了中國市場的銷售跌幅.今年首七個月,吉利總銷量為297466萬輛,同比增長19%,全年銷量目標(56萬輛)的達標率為53%,比平均達標率58%落後.所以,下半年業績將較為審慎.

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